报告行业投资评级 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯各品种均为震荡评级 [1][2][4][6][7] 报告的核心观点 - 周二油价重心上移 ，特朗普风格交易令油价重新计价俄罗斯原油供应可能受阻情形 ，若展开二级制裁将冲击亚洲市场使能源定价上升 [1] - 高、低硫燃料油市场结构小幅回暖 ，高硫基本面强于低硫 ，可考虑前期价差空头止盈并等待后期价差空头介入机会 [2] - 即将进入8月 ，沥青北方需求释放 ，部分炼厂有复产和增产计划但供应增量有限 ，需求受降水影响 ，雨季后向好 ，待油价企稳可短多 [2] - 聚酯价格因成本端油价支撑、下游需求有韧性、显性库存偏低 ，预计偏强震荡 [4] - “反内卷”行情消退使橡胶板块价格回落 ，但国内主产区降雨和海外泰柬冲突等带来扰动 ，短期宽幅震荡 [4][6] - 甲醇伊朗装置负荷恢复、到港量增加、库存持续增加 ，基本面驱动不强 ，预计估值修复后进入震荡阶段 [6] - 聚烯烃将逐渐向供需双强过渡 ，基本面矛盾不突出 ，若成本端不大幅下跌 ，下方空间有限 [6] - 聚氯乙烯供给高位震荡 ，需求逐步回暖 ，供需差收窄 ，库存缓慢下降 ，基差和月差走阔使套利空间打开 ，市场做空力量将恢复 [7] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 ，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等及其变化情况 [8] 三、市场消息 - 特朗普重申若俄罗斯未与乌克兰达成停火协议 ，美国可能施加经济惩罚和二级制裁 ，加剧市场对供应趋紧担忧 [10] - API数据显示截至7月25日当周 ，美国API原油库存增加153.9万桶 ，库欣原油库存增加46.5万桶 ，成品油汽油库存减少173.9万桶、馏分油库存增加418.9万桶 [10] 四、图表分析 4.1 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的图表 ，时间跨度为2021 - 2025年 [12][13][14] 4.2 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的图表 ，部分图表有不同年份对比 [27][29][33] 4.3 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的图表 ，有不同年份不同合约对比 [42][44][47] 4.4 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的图表 ，部分有不同年份对比 [59][61][65] 4.5 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润的图表 [68][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 ，有十余年期货衍生品市场研究经验 ，获多项荣誉 [75] - 原油、天然气等分析师杜冰沁 ，扎根能源行业研究 ，获多项荣誉 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 ，从事相关期货品种研究 ，获多项荣誉 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 ，有多年能化期现贸易工作经验 ，通过CFA三级考试 [78]