报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格回调，成本端坍塌，出口量回落，市场需关注政策信号、终端需求修复节奏及成本端支撑力度[2] - 短期资金投机使商品价格脱离基本面，7月25日夜盘焦煤大幅减仓下跌或象征短期亢奋情绪熄火，需注意盘面回落风险，企业可抓住套保时机[9][12] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3248元/吨，较上一交易日跌108元/吨（-3.21%），注册仓单84440吨，环比减3587吨，持仓量193.5881万手，环比减62771手，天津汇总价3330元/吨，环比减50元/吨，上海汇总价3390元/吨，环比减40元/吨[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3397元/吨，较上一交易日跌110元/吨（-3.13%），注册仓单58362吨，环比减0吨，持仓量148.1167万手，环比减73396手，乐从汇总价3450元/吨，环比减60元/吨，上海汇总价3440元/吨，环比减60元/吨[1] - 螺纹钢因价格回温投机性需求增加，上周需求量小幅上升，库存去化；热轧卷板因价格上升快需求小幅回落，出现累库，两者库存均处近五年低位，市场情绪好但基本面弱，盘面将回归现实交易[2] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至786.00元/吨，涨跌幅-2.06%（-16.50），持仓变化-39554手，变化至48.94万手，加权持仓量97.97万手，现货青岛港PB粉770元/湿吨，折盘面基差32.02元/吨，基差率3.91%[4] - 海外铁矿石发运量延续回升，FMG发运量显著回升推动澳洲发运量环比增长，巴西发运量小幅下滑，非主流国家发运量降至年内偏低位置；钢联口径日均铁水产量242.23万吨，环比降0.21万吨，基本延续高位运行；港口及钢厂进口矿库存均小幅回升[5] - 淡季高铁水和高疏港量支撑需求，供给端未带来显著压力，港口库存累库有限，矿价因国内商品政策预期及下游利润上涨，焦煤强势挤压矿价，短期矿价或调整[5] 锰硅硅铁 - 7月28日锰硅主力（SM509合约）早盘低开近-9%后收窄跌幅，最终收跌6.02%，收盘报6028元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比下调60元/吨，折盘面6140元/吨，升水盘面112元/吨[7] - 7月28日硅铁主力（SF509合约）早盘低开超5%后一度翻红，随后回落，收跌5.29%，收盘报5840元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比下调50元/吨，升水盘面210元/吨[7][8] - 锰硅延续短期反弹趋势，关注下方趋势线支撑，短期波动放大，建议投机头寸观望；硅铁盘面价格处反弹趋势线之上，关注下方5700元/吨及反弹趋势线支撑，短期波动加剧，投机头寸建议观望[8] - 锰硅产业格局过剩，未来需求边际弱化，成本端锰矿及电价有下调空间；硅铁未来面临需求边际趋弱情况，尤其卷板端需求走弱及铁水产量回落风险[8] 工业硅 - 7月28日工业硅期货主力（SI2509合约）收跌8.33%，收盘报8915元/吨，华东不通氧553市场报价9700元/吨，环比下调150元/吨，升水期货主力合约785元/吨；421市场报价10200元/吨，环比下调150元/吨，折合盘面价格9400元/吨，贴水期货主力合约485元/吨[11] - 工业硅走势松散，价格大幅回落触及反弹趋势线，短期预计进入高波动宽幅震荡阶段，建议观望，自身面临供给过剩且有效需求不足问题[11] 玻璃纯碱 - 玻璃周一沙河现货报价1288元，环比跌9元，华中现货报价1230元，环比涨40元，沙河地区工厂出货减缓，抬价幅度下降，市场售价趋于灵活；7月24日全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天，净持仓空头增仓为主；短期受宏观政策提振后回调，预计短期内震荡，长期随宏观情绪波动[14] - 纯碱现货价格1300元，环比跌120元，企业价格窄幅波动；7月28日国内纯碱厂家总库存178.36万吨，较上周四下降8.10万吨，降幅4.34%，轻质纯碱69.51万吨，环比下跌4.71万吨，重质纯碱108.85万吨，环比下跌3.39万吨，现货价格偏稳，下游需求一般，按需采购，企业检修增加，供应下降，库存压力下降，净持仓空头增仓为主；市场情绪降温，价格大幅回落，预计短期内震荡，中长期基本面供需矛盾仍存[15] 煤焦钢矿报价情况 - 焦煤：加拿大CFR163元，山西柳林低硫1400元涨100元，山西柳林中硫1073元，蒙5精煤（乌不浪口）1243元涨43元，主焦煤（唐山）1230元，目照港准一（出库价格指数）1400元跌30元[16] - 焦炭：目照港准一（平仓价格指数）1370元，鄂尔多斯二级1031元，出口FOB205元[16] - 铁矿石：Mysteel铁矿石价格指数802元跌5元，青岛港61.5%-PB粉770元跌12元，青岛港60.5%-金布巴743元跌10元，青岛港62.5%-巴混792元跌11元，青岛港56.5%-超特粉640元跌16元，青岛港65%-卡粉869元跌13元[16] - 锰硅：天津5950元跌60元，内蒙古5700元，广西5750元涨30元，内蒙生产利润-92元跌28元，广西生产利润-552元跌12元[16] - 硅铁：天津5850元跌50元，内蒙古5600元，青海西宁5650元，宁夏5600元，内蒙生产利润82元涨3元，宁夏生产利润229元涨3元[16] - 螺纹：北京3300元跌60元，上海3390元跌40元，广州3440元跌50元，唐山方坯3090元跌70元，钢厂日成交量101367吨跌15891吨，华东高炉利润241元跌41元，华东电炉利润78元[16] - 热卷：上海3440元跌60元，天津3380元跌60元，广州3450元跌60元，东南亚CFR进口482元跌5元，美国CFR进口850元，欧盟CFR进口未提及，日本FOB出口495元涨10元，中国FOB出口470元跌5元[16] - 玻璃：沙河5mm1271元跌47元，生产成本（石油焦）1052元跌1元，生产成本（天然气）1438元跌4元，生产成本（煤炭）1008元涨4元[16]