锰硅周报：市场亢奋情绪极致释放，注意情绪退坡后的大幅回落风险及套保机会-20250726

报告行业投资评级未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 短期资金投机使锰硅和硅铁价格脱离基本面，虽难确定价格是否触顶，但7月25日夜盘焦煤大幅减仓下跌或象征短期亢奋情绪熄火，提示注意情绪退坡后价格大幅回落风险，建议相关企业抓住套保时机并控制保证金安全 [15][96] - 基本面角度，锰硅和硅铁所在行业未来面临需求边际趋弱、卷板端需求走弱及铁水产量回落风险 [15][96] 3. 根据相关目录分别进行总结周度评估及策略推荐锰硅 - 天津6517锰硅现货报价6010元/吨，环比+290元/吨；期货主力收盘报6414元/吨，环比+610元/吨；基差-214元/吨，环比-320元/吨，基差率-3.47%处于低位 [14][20] - 锰硅测算即期利润维持低位，内蒙-264元/吨，环比-39元/吨；宁夏-124元/吨，环比+61元/吨；广西-474元/吨，环比-40元/吨 [14][25] - 测算内蒙锰硅即期成本5964元/吨，环比+109元/吨；宁夏5924元/吨，环比+109元/吨；广西6194元/吨，环比+90元/吨 [14][30] - 钢联口径锰硅周产量18.65万吨，环比+0.36万吨，周产累计较上年同期降约4.72% [14][44] - 螺纹钢周产量211.96万吨，周环比+2.9万吨，周产累计同比降约4.56%；日均铁水产量242.23万吨，环比-0.21万吨，周产累计同比增约3.15% [14][61] - 测算锰硅显性库存59.48万吨，环比-4.04万吨，仍处高位 [14][69] 硅铁 - 天津72硅铁现货报价5900元/吨，环比+400元/吨；期货主力收盘价6166元/吨，环比+658元/吨；基差-266元/吨，基差率-4.51%处于低位 [95][101] - 硅铁测算即期利润，内蒙-103元/吨，环+250元/吨；宁夏+201元/吨，环比+270元/吨；青海344元/吨，环比+300元/吨 [95][106] - 主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙5603元/吨，宁夏5299元/吨，青海5206元/吨 [95][112] - 钢联口径硅铁周产量10.23万吨，周环比+0.23万吨，周产累计同比增约0.26% [95][117] - 2025年1 - 6月，金属镁累计产量40.6万吨，同比-2.6万吨，同比-6.02%；我国累计出口硅铁20万吨，同比-2.25万吨或-10.11% [95][132] - 测算硅铁显性库存17.36万吨，环比-0.2万吨，库存维持同期相对高位 [95][140] 期现市场锰硅 - 截至2025/07/25，天津6517锰硅现货市场报价6010元/吨，环比上周+290元/吨；期货主力（SM509）收盘报6414元/吨，环比上周+610元/吨；基差-214元/吨，环比上周-320元/吨，基差率-3.47%，处于历史统计值低位水平 [20] 硅铁 - 截至2025/07/25，天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，环比上周+400元/吨；期货主力合约（SF509）收盘价6166元/吨，环比上周+658元/吨；基差-266元/吨，基差率-4.51%，基差处于历史统计值的低位水平 [101] 利润及成本锰硅 - 生产利润：截至2025/07/25，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-264元/吨，环比上周-39元/吨；宁夏-124元/吨，环比上周+61元/吨；广西-474元/吨，环比上周-40元/吨 [25] - 生产成本：截至2025/07/25，南非矿报34.7元/吨度，环比上周+0.7元/吨度；澳矿报40元/吨度，环比上周+0.5元/吨度；加蓬矿报39.5元/吨度，环比上周+0.5元/吨度；市场等外级冶金焦报价1030元/吨，环比上周+110元/吨；主产区电价环比持稳；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5964元/吨，环比上周+109元/吨；宁夏在5924元/吨，环比上周+109元/吨；广西在6194元/吨，环比上周+90元/吨 [27][30] - 锰矿进口：6月份，锰矿进口量268万吨，环比-25.95万吨，同比+54.01万吨。1 - 6月累计进口1446万吨，累计同比+48.52万吨或+3.47% [33] - 锰矿库存：截至2025/07/18，锰矿港口库存回落，报428.5万吨，环比-4.2万吨；其中，澳洲锰矿港口库存合计为32.1万吨，环比+5.2万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计99.1万吨，环比+6.8万吨 [36][39] 硅铁 - 生产利润：截至2025/07/25，硅铁测算即期利润，内蒙利润-103元/吨, 环+250元/吨；宁夏+201元/吨，环比+270元/吨；青海344元/吨，环比+300元/吨 [106] - 生产成本：截至2025/07/25，西北地区硅石报价210元/吨，环比持稳；兰炭小料报价590元/吨，环比持稳；主厂区电价环比持稳；主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙地区5603元/吨，宁夏地区5299元/吨，青海地区5206元/吨 [109][112] 供给及需求锰硅 - 总产量：截至2025/07/25，钢联口径锰硅周产量18.65万吨，环比+0.36万吨，产量环比延续回升，周产累计较上年同期降约4.72%；2025年6月份，钢联口径锰硅产量75.23万吨，环比+0.93万吨，1 - 6月累计同比-15.67万吨或-3.10% [44] - 主产区产量：未详细提及各主产区产量变化情况 - 钢招：河钢集团2025年7月锰硅招标量为14600吨，环比+2900吨，同比+500吨；招标价为5850元/吨，环比+200元/吨 [55] - 消费：截至2025/07/25，钢联口径锰硅周表观消费量12.38吨，周环比+0.03万吨；螺纹钢周产量211.96万吨，周环比+2.9万吨，周产累计同比降约4.56%；日均铁水产量为242.23万吨，环比-0.21万吨，基本持稳，周产累计同比增约3.15%；2025年6月份，统计局口径下我国粗钢产量为8318万吨，环比-342万吨，同比降842万吨，1 - 6月份，统计局口径粗钢累计产量5.09亿吨，累计同比-772万吨或-1.49%；钢厂盈利率环比+3.47pct，报63.54% [58][61][62] 硅铁 - 总产量：截至2025/07/25，钢联口径硅铁周产量10.23万吨，周环比+0.23万吨，产量环比延续回升，周产累计同比增约0.26%；2025年6月份硅铁产量41.4万吨，环比上月基本持稳，1 - 6月累计同比上年同期+5.48万吨或+2.08% [117] - 主产区产量：未详细提及各主产区产量变化情况 - 钢招：河钢集团2025年7月75B硅铁合金招标量为2700吨，环比+500吨，同比+70吨；钢招价5600元/吨，环比+100元/吨 [123] - 钢铁消费：截至2025/07/25，日均铁水产量为242.23万吨，环比-0.21万吨，基本持稳，周产累计同比增约3.15%；2025年6月份，统计局口径下我国粗钢产量为8318万吨，环比-342万吨，同比降842万吨，1 - 6月份，统计局口径粗钢累计产量5.09亿吨，累计同比-772万吨或-1.49% [126] - 非钢消费：2025年1 - 6月，金属镁累计产量40.6万吨，同比-2.6万吨，同比-6.02%；我国累计出口硅铁20万吨，同比-2.25万吨或-10.11%；截至2025/07/25，金属镁府谷地区报价17100元/吨，环比+850元/吨；硅铁出口利润为63元/吨，显著走弱，处在同期偏低水平；2025年1 - 6月份，海外粗钢产量合计为4.19亿吨，累计同比-450万吨或-1.06% [129][132][133] 库存锰硅 - 显性库存：截至2025/07/25，测算锰硅显性库存为59.48万吨，显性库存环比-4.04万吨，显性库存延续回落，仍处于高位水平；钢联口径63家样本企业库存为20.5吨，环比-1.13万吨 [69][72] - 钢厂库存：7月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.24天，环比-1.25天，钢厂库存可用天数环比显著回落，处于历史低位 [75] 硅铁 - 显性库存：截至2025/07/25，测算硅铁显性库存为17.36万吨，环比-0.2万吨，库存水平维持在同期相对高位 [140] - 钢厂库存：7月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为14.25天，环比-1.13天，钢厂原材料库存环比显著回落，处于历史低位 [143] 图形走势锰硅 - 上周（7/21 - 7/25），锰硅盘面价格在上方压力位附近宽幅震荡后于7月25日向上突破并大幅上涨，录得涨停，周度涨幅624元/吨或+10.74%；日线级别，锰硅延续短期反弹趋势，并向上加速，势头仍未结束，关注上方6586 - 6644元/吨跳空缺口附近压力情况（针对加权指数） [81] 硅铁 - 上周（7/21 - 7/25），硅铁盘面价格延续反弹，并在7月25日大幅上涨，向上加速并录得涨停，周度涨幅690元/吨或+12.46%；日线级别，硅铁盘面价格延续短期反弹趋势，向上突破旗形通道上沿进入加速阶段，势头延续，短期关注上方6300元/吨及6550元/吨 - 6600元/吨附近压力 [149]