报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合金基本面呈现供需双增格局，较为健康，市场情绪受反内卷会议消息提振，期价涨停，短期在反内卷逻辑下资金轮动，合金绝对价格有补涨空间或延续偏强，但会议由头部厂家自发，价格上涨利润修复后产量控制效果可能不及预期，建议短线参与 [3] - 单边策略为反内卷资金轮动，短期延续偏强；套利策略为多硅铁空锰硅止盈离场；期权策略为观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 基本面供应端硅铁、锰硅产量随价格上涨小幅回升，未来或有进一步上行动力，需关注龙头企业会议后产量控制情况；需求端钢材需求有韧性，五大品种钢材表需平稳，247家钢厂铁水产量环比略降但总量高位，对合金有刚需支撑；成本端本周电价平稳，港口锰矿价格小幅上涨 [3] - 市场情绪方面锰硅头部企业召开“反内卷”会议，商品市场以反内卷为交易主线，受此消息提振硅铁、锰硅期价涨停，短期各板块资金轮动，绝对价格低位、产能过剩品种有补涨可能，合金价格有补涨空间 [3] 核心逻辑分析 未提及具体内容 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求方面247家样本钢厂日均生铁产量242.23万吨，环比下降0.21万吨；五大钢种硅铁周需求2.01万吨，环比增加0.01万吨；五大钢种硅锰周需求12.37万吨，环比增加0.03万吨 [7] - 供给方面全国136家独立硅铁企业样本开工率33.33%，环比增加0.88%，全国硅铁产量10.23万吨，环比增加0.23万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率41.58%，环比增加1.05%，全国硅锰产量18.65万吨，环比增加0.36万吨 [8] - 库存方面7月25日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.2万吨，环比下降0.14万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量20.5万吨，环比下降1.13万吨 [9] 现货价格 - 基差 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间变化情况 [12] 双硅企业生产情况 展示了我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间变化情况 [16] 钢厂生产情况 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量随时间变化情况 [20] 硅锰成本利润 - 2025年7月24日内蒙硅锰生产成本5747元/吨，利润3元/吨，产量占比55.3%；宁夏生产成本5783元/吨，利润17元/吨，产量占比21.4%；广西生产成本6241元/吨，利润 - 521元/吨，产量占比3.7%；贵州生产成本5984元/吨，利润 - 284元/吨，产量占比4.3%；北方生产成本5757元/吨，利润 - 62元/吨；南方生产成本6096元/吨，利润 - 394元/吨 [21] 硅铁成本利润 - 2025年7月24日内蒙硅铁生产成本5421元/吨，利润79元/吨，产量占比30.8%；宁夏生产成本5274元/吨，利润226元/吨，产量占比23.7%；陕西生产成本5486元/吨，利润14元/吨，产量占比20.2%；青海生产成本5309元/吨，利润191元/吨，产量占比16.0%；甘肃生产成本5536元/吨，利润 - 36元/吨，产量占比8.6% [29] 成本锰矿价格 展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间变化情况 [28] 成本碳元素、电价格 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间变化情况 [36] 河北代表钢厂双硅钢招价格 展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间变化情况 [40] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 展示了我国硅锰、硅铁当月产量、累积产量及累积同比随时间变化情况 [46] 锰矿、硅铁进出口 展示了我国锰矿、硅铁当月进口量、出口量、净进口量、净出口量及同比随时间变化情况 [52] 金属镁需求 展示了府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累积同比随时间变化情况 [53] 合金厂vs钢厂硅铁库存 展示了合金厂硅铁库存、合金厂硅铁库存分地区情况、钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况随时间变化情况 [55] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 展示了钢厂硅锰库存可用天数、钢厂分地区硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存随时间变化情况 [60]