报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马棕产量恢复明显，叠加加拿大调增菜籽产量预期，以及美国大豆产区风调雨顺，油脂供应宽松凸显，价格承压震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8994.00元/吨，环比变化+68元，幅度+0.76%；豆油2509合约8074.00元/吨，环比变化-2.00元，幅度-0.02%；菜油2509合约9456.00元/吨，环比变化-21.00元，幅度-0.22% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9100.00元/吨，环比变化+140.00元，幅度+1.56%，现货基差P09+106.00，环比变化+72.00元；天津地区一级豆油现货价格8220.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y09+146.00，环比变化+12.00元；江苏地区四级菜油现货价格9560.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.21%，现货基差OI09+104.00，环比变化+1.00元 [1] 近期市场资讯 - 加拿大农业及农业食品部（AAFC）将2024/25年度油菜籽产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨，旧作油菜籽出口预期调高至950万吨；2025/26年度油菜籽产量预估下调20万吨至1780万吨，单产测算为2.08吨/公顷，低于上年的2.17吨/公顷 [2] - 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，马来西亚7月1 - 20日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，其中马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，马来东部增加0.01% [2] - 印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）数据显示，受出口激增影响，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨；5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达35.64%，主要受印度和中国需求增长推动；5月毛棕榈油产量为417万吨，虽低于4月的448万吨，但较去年同期增长7.2% [2]