报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 受淘汰落后产能影响，PVC和烧碱盘面价格均上涨 在政策落地前，二者均震荡偏强 若政策力度不大或情绪降温，盘面均有回落压力 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - PVC期货价格方面，V2605、V2509、V2601较前一日分别下跌97、109、105，跌幅为1.74%、2.07%、1.95% 主力持仓86.5万手，较前一日无变化，仓单5.50万手，较前一日无变化 [4] - 烧碱期货价格方面，SH508、SH509、SH601较前一日分别下跌4、14、44，跌幅为0.15%、0.53%、1.63% 主力持仓11.56万手，较前一日减少1.4万手，跌幅10.91%，仓单为0 [4] - PVC基差月差方面，V 9 - 1价差、V1 - 5价差较前一日分别下跌4、8，05基差、09基差、01基差较前一日分别上涨57、69、65 [4] - 烧碱基差月差方面，SH 8 - 9价差、SH9 - 1价差较前一日分别上涨10、30，08基差、09基差、01基差较前一日分别下跌27、17、13 [4] - PVC现货价格方面，华东SG - 5、华东SG - 3、华东SG - 8等部分品种价格有变动，其中新疆片碱涨幅达5.08% [4] - 烧碱现货价格方面，山东32%价格下跌1.22%，新疆片碱、广东片碱、西南片碱价格有不同程度上涨 [4] - PVC现货价差方面，华南 - 华东SG5、华东SG3 - SG5、华东SG8 - SG5等价差有变化，其中华南 - 华东SG5价差从前一日的0变为50 [4] - 烧碱现货价差方面，山东50% - 32%、广东片碱 - 广东50%、广东50% - 山东50%等价差有变化，其中广东片碱 - 广东50%价差涨幅达546.55% [4] - PVC成本利润方面，乌海电石价格无变化，山东电石价格下跌50，跌幅1.8%，山东外购电石法利润较前一日增加88，涨幅23.0% [4] - 烧碱成本利润方面，山东原盐价格、山东液氯价格无变化，山东烧碱利润较前一日减少31，跌幅4.63%，50%碱出口利润较前一日减少2，跌幅3.01% [4] 第二部分 市场研判 市场回顾 - PVC现货市场，常州SG - 5现货价格4960 - 5080元/吨，环比下降40元/吨，广州SG - 5现货价格5010 - 5080元/吨，环比上涨10元/吨 [5] - 烧碱现货市场，山东地区32%离子膜碱主流成交价格下降，50%离子膜碱主流成交价格持稳，江苏32%、48%液碱市场主流成交价格稳定 [6] 相关资讯 - 2025年7月24日山东信发液氯价格涨100，执行 - 400元出厂 [7] 逻辑分析 - PVC方面，供需现实转弱，社会库存和行业库存累库，下游制品开工下降 新装置有投产预期，内需受房地产拖累 受淘汰落后产能影响，盘面价格大涨，短期震荡偏强，关注政策情况 [8] - 烧碱方面，受淘汰落后产能影响，盘面价格走强 基本面边际转弱，全国和山东液碱工厂库存环比累库，非铝需求偏弱，新产能有投放预期 [9] 交易策略 - 单边：烧碱和PVC基本面转弱，但宏观政策面及情绪偏强，政策落地前震荡偏强，关注政策情况，若政策力度不大或情绪降温，盘面有回落压力 [10] - 套利：暂时观望 [11] - 期权：暂时观望 [11] 第三部分 相关附图 - 报告包含PVC 09合约价格走势、烧碱09合约季节性、PVC 09基差走势、烧碱09基差走势等多个图表，展示了不同时间维度下PVC和烧碱相关指标的变化情况 [14][16][19]