报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期CBOT大豆期货将在1020 - 1040美分区间波动，国内连粕M09合约持续攀升但需警惕短期高位回调风险，豆粕供应整体充裕，需求端表现相对滞后；生猪市场短期供应增加、需求疲弱，抑制价格波动，整体以震荡走势看待，短期价格跟随出栏和二育出入场节奏变化 [16][17][18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日上涨0.29%，收于3095元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨10 - 60元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨210元/吨，收盘价14590元/吨，较上一交易日上涨1.46%；全国外三元生猪出栏均价为14.2元/公斤，较昨日下跌0.11元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约下降0.07%，收1026美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部本周降雨系统活跃，气温将上升，6 - 10日展望局部有分散性阵雨，部分地区气温高于正常水平；中西部多数地区土壤墒情良好，玉米和大豆正进入授粉期，但部分地区需降雨，降雨和高温天气对作物有不同影响，良好天气将持续到七月底 [3][4] 宏观、行业要闻 - 巴西7月大豆、豆粕、玉米出口预估有调整；7月23日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均下跌；7月22日国内主流油厂豆粕成交再度缩减，成交均价连续第四日攀升；近期美国大豆期价震荡偏强，巴西大豆出口升贴水报价小幅下跌；菜粕继续上涨，9月合约逼近2750一线，现货基差小幅走弱，油厂菜粕库存和华东华南颗粒粕库存有变化；阿根廷6月大豆压榨量、豆油产量、豆粕产量公布；截至7月20日，欧盟2025/26年度大豆、棕榈油、豆粕进口量与去年同期有差异；近期国内豆粕期现货价格上涨，进口大豆压榨利润回升；美国总统特朗普提及美联储主席离任和利率问题，还宣布美国与日本达成贸易协议 [5][6][7] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货收盘小幅下跌，预计短期在1020 - 1040美分区间波动，巴西近月大豆贴水走强；国内连粕M09合约攀升但需警惕回调风险，全国油厂豆粕库存高企，基差承压走弱，三季度大豆到港量和压榨量高，供应充裕，需求端表现滞后 [16][17] - 生猪方面，供应端月中旬出栏节奏恢复，南方高温使大猪出栏比重加快，需求端高温抑制采购意愿，屠宰厂开机率回落但高于去年同期，短期供应增加、需求疲弱抑制价格，整体震荡，价格随出栏和二育出入场节奏变化 [17][18]