报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，油脂供需结构稳定，供应宽松预期未变，同时有生物柴油支撑，价格延续震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8926.00元/吨，环比变化+16元，幅度+0.18%；豆油2509合约8076.00元/吨，环比变化 - 16.00元，幅度 - 0.20%；菜油2509合约9477.00元/吨，环比变化 - 86.00元，幅度 - 0.90% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8960.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09 + 34.00，环比变化 - 6.00元；天津地区一级豆油现货价格8210.00元/吨，环比变化 - 20.00元/吨，幅度 - 0.24%，现货基差Y09 + 134.00，环比变化 - 4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9580.00元/吨，环比变化 - 80.00元，幅度 - 0.83%，现货基差OI09 + 103.00，环比变化+6.00元 [1] 近期市场资讯 - 俄罗斯削减2025年小麦产量和2025/26市场年度小麦出口量预估，预计产量8800 - 9000万吨，此前预估为9000万吨，本年度出口量预计4300 - 4400万吨，低于之前预估的4500万吨 [2] - 马来西亚2025年6月棕榈油出口量达126万吨，库存升至18个月高点203万吨；2025年上半年肯尼亚成第二大买家，预计全年进口130万吨；预计7月1 - 20日出口量486404吨，较上月同期减少35.99% [2] - 5、6月国内大豆进口量创新高致库存累积，7月以来进口到港量下滑、压榨量高位，库存连续两周下滑，29周末为683.2万吨，较上周减少27.2万吨 [2]