核心观点 - 特朗普政府或采取杠杆优先、扩散为辅和控制为盾的 AI 出口管制策略，其政策可能因个人关系或商业游说出现临时性摇摆，AI 行动计划将进一步明确出口管制细节 [1][7] - 构建消费主题基金池，主动型建议关注富国消费精选 30、国泰消费优选等，被动型建议关注港股消费、新消费等指数及对应基金 [2] - IDC 行业短期关注供给端芯片情况和需求端动态，中长期关注企业多方面优化及大厂自建情况，个股关注万国数据等 [3] - 建筑建材板块低涨幅、低估值、低持仓，叠加美关税升级，看好今年实物工作量超预期，建议关注大建筑蓝筹股 [4] - 计算机行业 2025Q2 延续低配，配置比例基本稳定，机构重仓子领域包含 AI 算力等，加仓方向以稳定币等为主 [20] - 冰箱新标推动行业转型，预计推动 VIP 板加速渗透，建议关注赛特新材、再升科技 [23] - 海通发展 2025 上半年营收逆势增长，成本及费用提升致利润下滑，预计 25 年业绩承压，26 年有望回升 [28] - 7 月 21 日北证 50 大涨，市场热点集中于科技成长主题，建议关注相关细分品种和专精特新企业 [32] 海外政策 - 特朗普撤销拜登 AI 监管框架，拟重新制定 AI 出口管制规则，强调提升和保护美国技术领先地位 [6] - 可能采取杠杆优先等策略，将 AI 技术作为交易工具，支持企业海外扩张但附加条件，仅对武器禁运国家封锁 [7] - 未来可能频繁更新人工智能芯片出口限制、限制 IaaS 服务、增强开源模型和蒸馏技术管控 [7] 基金 - 构建主动型和指数型消费主题基金池，主动型定量定性结合筛选优质基金 [9] - 复盘消费行情，新消费或有空间，传统消费估值低或补涨，建议关注相关指数及对应基金 [2][11] 通信 - 提供四种 IDC 需求测算逻辑，包括资本开支、应用的 Token 调用量等视角 [12] - IDC 企业通常采用 EV/EBITDA 估值法，北美 IDC 龙头转型 Reits 和拓展增值服务有借鉴意义 [13] - 行业短期关注供给端芯片和需求端动态，中长期关注企业多方面优化及大厂自建情况 [3][14] 建筑装饰 - 近年大建筑央企因人口红利、社会责任等因素，市盈率和市净率处于历史低位 [16] - 复盘前几轮行情，大建筑股上涨受一带一路、PPP 等因素影响 [17] - 大建筑央企研发费用高，部分公司开始运营转型，目前处于显著破净状态，值得关注 [17] 计算机 - 2025Q2 计算机行业延续低配，配置比例基本稳定，重仓股配置比例为 2.7%，低配 2.1pct [20] - 机构重仓子领域包含 AI 算力、AI 应用、信创等，加仓方向以稳定币、能源 IT、信创等为主 [21][22] 基础化工 - 2025 版冰箱新国标推动行业向高能效、大空间、智能化转型，预计推动 VIP 板加速渗透 [23][24] - 国内 VIP 板渗透率低，市场空间有望扩大，若 28 年渗透率达 50%，潜在市场为 147.53 亿元 [25] - 建议关注我国 VIP 板龙头赛特新材、再升科技 [26] 交通运输 - 2025 上半年海通发展营收逆势增长，境外扩充运力、境内市场表现好，成本及费用提升致利润下滑 [28][29] - 上半年新增运力 12 艘，待交接完成后控制运力达 484 万载重吨 [29] - 全球干散货船新订单历史低位，行业运力有望温和增长，预计 25 年业绩承压，26 年有望回升 [30] 北交所 - 7 月 21 日北证 50 大涨 2.38%，北交所 268 家公司中 208 家上涨，市场热点集中于科技成长主题 [32] - 雅鲁藏布江下游水电工程启动带来政策催化，推动基建及高端制造产业链情绪升温 [33][34] - 短期政策红利和中报业绩披露或延续结构性行情，建议关注相关细分品种和专精特新企业 [34]