报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 市场成交偏清淡但铅价受板块效应震荡走强，预计铅价维持震荡格局，操作上建议在16,300元/吨至17,000元/吨间高抛低吸 [1][3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-07-21，LME铅现货升水为 -24.20美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化100元/吨至16800元/吨，多地铅现货价格和升贴水有相应变化，铅精废价差及废电池价格较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025-07-21，沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16960元/吨，较前一交易日变化140元/吨，全天交易日成交44659手，较前一交易日变化12371手，全天交易日持仓44870手，较前一交易日变化 -5711手，日内价格震荡，夜盘较昨日午后收盘上涨0.18% [1] 其他 - 据SMM讯，昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，多地铅报价及成交情况不同，铅价走弱下游刚需采购，现货市场偏淡 [2] - 2025-07-21，SMM铅锭库存总量为7.1万吨，较上周同期变化0.23万吨，截止7月21日，LME铅库存为264925吨，较上一交易日变化 -2550吨 [2] 策略 期货策略 - 预计铅价维持震荡格局，操作上建议在16,300元/吨至17,000元/吨间高抛低吸 [3] 期权策略 - 建议卖出宽跨 [4]