报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆预计维持区间震荡，国内豆粕市场多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，关注榨利、供应压力及中美关税进展[2][5] - 外盘大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小幅上涨，需关注中美贸易关系及供应端变量[3] - 棕榈油近期受商品乐观情绪推动上涨，基本面有一定支撑但上方空间受多种因素抑制，震荡看待[10] - 国内白糖进口利润佳，下半年进口供应压力或增大，郑糖9月合约估值偏高，后市价格延续跌势概率大[13] - 郑棉价格反弹部分体现利好预期，下游消费一般，7 - 8月增发滑准税进口配额是潜在利空[16] - 鸡蛋本周蛋价或继续上涨但有观望情绪，近月合约震荡，09及之后合约关注反弹后抛空机会[19][20] - 生猪短期现货8月或再涨但难创新高，09合约逢低买入，远月淡季合约等待反弹后套保或抛空[23] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 美豆夜盘回落但受美豆油上涨、贸易协议利好推涨，北美天气好限制空间，估值略低，旧作销售好及生物柴油政策支撑需求[2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，巴西升贴水近期下跌，外盘大豆低估值、供大于求，国内进口成本因单一供应来源震荡小幅上涨[3] - 外盘大豆进口成本震荡运行，总体大豆或蛋白供应仍过剩；国内豆粕低估值、短期高供应、下游提货积极、饲企库存天数中性偏高，9 - 1月采购有成本支撑，市场多空交织[5] - 周末国内豆粕现货小幅上调，油厂成交尚可，提货较好，下游库存天数超去年同期；上周国内压榨大豆230.55万吨，本周预计压榨223.51万吨[2] 油脂 - 马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加，前15日、20日预计环比下降；7月1 - 10日单产增加、出油率减少、产量增加，前15日环比增加[7] - 中国与澳大利亚接近达成菜籽购买协议；上周五国内棕榈油延续上涨，外资三大油脂持仓创新高；EPA政策利多等提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，油脂利空仍存；国内现货基差低位稳定[7] - 棕榈油近期受商品乐观情绪推动上涨，基本面看美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，7 - 9月产地或维持库存稳定，四季度因印尼B50政策有上涨预期，但上方空间受多种因素抑制，震荡看待[10] 白糖 - 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报5826元/吨，较前一交易日下跌2元/吨；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有不同表现；2025年6月我国进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨，1 - 6月进口105.08万吨，同比减少25.12万吨[12] - 国内处于近5年最佳进口利润窗口期，下半年进口供应压力可能增大，郑糖9月合约估值偏高，后市价格延续跌势概率大[13] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格冲高回落，郑棉9月合约收盘价报14250元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；现货价格上涨，基差为980元/吨[15] - 截至7月18日当周，纺纱厂和织布厂开机率环比、同比均下降；棉花周度商业库存环比减少，与去年同期持平；6月棉花进口量同比减少82.1%，1 - 6月累计进口同比减少74.3%[15] - 郑棉价格反弹部分体现利好预期，下游消费一般，7 - 8月增发滑准税进口配额是潜在利空[16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价普遍上涨但后劲不足，小码蛋略微下滑；受高温影响，蛋鸡采食下降，大码货源供应偏紧，旺季需求启动，各环节走货加快，本周蛋价或继续上涨，但供应整体充足，有观望情绪[19] - 高温使产蛋率下降，供应压力缓解，现货触底提前且涨幅高，近月合约震荡；09及之后合约因现货提前见底降低淘鸡情绪，关注反弹后抛空机会[20] 生猪 - 周末国内猪价主流上涨，前期猪价下滑，养殖单位挺价，出栏量减少，下游收猪难支撑猪价；华东部分地区出栏增加，需求支撑不足，猪价止涨，预计今日猪价北跌南涨[22] - 短期生猪现货8月或再涨但难创新高，09合约逢低买入，远月淡季合约等待反弹后套保或抛空[23]