报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品期货市场各品种表现分化 投资者需根据各品种基本面和市场情况制定投资策略 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：周三贵金属价格大幅震荡 黄金盘中一度涨超1% [1] - 基本面：美联储官员表态 美国6月PPI数据公布 国内外黄金、白银库存有变动 [2] - 交易策略：黄金做多 白银短期规避风险多单离场 长期有做空机会 [2] 基本金属市场 电解铝 - 市场表现：昨日电解铝2508合约收盘价较前一交易日跌1.09% 收于20475元/吨 [3] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产 需求处传统消费淡季 周度铝材开工率降0.1% [3] - 交易策略：国内铝库存低位支撑铝价 但宏观不确定及下游需求疲软 后续铝价上涨空间有限 预计高位震荡 建议观望 [3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日跌1.08% 收于3111元/吨 [3] - 基本面：供应上氧化铝厂生产稳定 需求上电解铝厂高负荷生产 运行产能稳定 [3] - 交易策略：氧化铝回归基本面逻辑 库存低位支撑近月价格 但新产能释放过剩预期仍存 预计价格震荡运行 建议观望 [3] 工业硅市场 - 市场表现：周三盘面低开后震荡运行 主力09合约收于8685元/吨 较上个交易日跌100元/吨 [4] - 基本面：供给端云南地区开工增量 社会库存去库 需求端多晶硅开工持稳 有机硅产量稳定 铝合金下游需求进入淡季 [4] - 交易策略：短期交易新疆产区复产预期 受多晶硅价格走势影响 盘面预计宽幅震荡 [4] 碳酸锂市场 - 市场表现：昨日主力LC2509合约收于66420元/吨 涨0.39% [4] - 基本面：供给端7月预计生产81150实物吨 环比增3.92% 需求端预期边际改善但难拉动去库 库存上周创新高 [4] - 交易策略：近端受资金及宏观供给侧减量预期影响 价格高位运行 预计短期内震荡反弹 建议观望 [4] 多晶硅市场 - 市场表现：周三盘面低开后震荡上行 主力08合约收于42945元/吨 较上个交易日涨475元/吨 [4] - 基本面：本周盘面大幅上涨 核心利多与“反内卷”相关 供给端周度产量小幅上涨 需求端硅片、电池片排产环比下滑 [4] - 交易策略：关注龙头企业出货价格 多单可部分止盈 [4] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约触底回升收于3129元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨22元/吨 [5] - 基本面：建材供需双弱 但低产量使库存压力小 板材需求企稳 钢材供需较均衡 期货贴水连续两周收窄 估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主 尝试螺纹10/1反套 RB10参考区间3100 - 3150 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约偏强震荡收于783.5元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨16元/吨 [5] - 基本面：澳巴发运和到港环比增加 铁水产量环比下降 钢厂利润边际企稳 铁矿供需边际中性 预计后续垒库慢于季节性规律 估值中性 [5][6] - 交易策略：观望为主 布局2605多卷矿比头寸 I09参考区间760 - 800 [6] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约横盘震荡收于904.5元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨 [6] - 基本面：铁水产量环比降1万吨 钢厂利润边际企稳 第一轮焦炭提涨落地 后续有提涨预期 供需宽松但基本面环比改善 期货估值偏高 [6] - 交易策略：观望为主 JM09参考区间880 - 920 [6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆反弹 [7] - 基本面：供应端国际宽松 美豆生长好 需求端南美主导 美豆出口需求取决于关税政策 [7] - 交易策略：美豆震荡 国内大豆后期到货多 单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策 [7] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约延续跌势 现货价格东北跌华北略涨 [7] - 基本面：本年度供需边际转紧 替代品进口量降利好国产玉米需求 但小麦替代及进口谷物拍卖影响玉米价格 预计现货价格偏弱运行 [7] - 交易策略：进口玉米拍卖成交率走低 期价预计震荡偏弱 [7] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5801元/吨 跌幅0.05% [7] - 基本面：国内商品基本面情绪好 国内外共振反弹 但配额外进口利润窗口打开 进口糖到港预期增加 后期郑糖09合约预计弱势震荡 [7] - 交易策略：期货市场逢高空 期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格窄幅震荡 国际油价止跌回升 [7] - 基本面：国际上美国批发商服装及面料销售额增长 全美实播面积有变化 印度新年度棉花播种面积减少 国内郑棉期价走强 关注新疆库存变化 [7][8] - 交易策略：逢低买入做多 以区间震荡策略为主 [8] 棕榈油 - 市场表现：短期棕榈交易重心持续上移 [8] - 基本面：供应端产区边际走弱 需求端产区出口环比下降 同比需求有支撑 [8] - 交易策略：短期P震荡偏强 板块多配 预期年度偏紧 关注产区产量及生柴政策 [8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2508合约小幅下跌 现货价格稳定 [8] - 基本面：养殖亏损 老鸡淘汰量预计阶段性减少 供应高位 高温不利储存 低价促进需求 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡运行 [8] - 交易策略：供应充足 成本支撑 期货价格预计震荡运行 [8] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约跌幅扩大 现货价格全面下跌 [8] - 基本面：消费季节性走弱 屠宰企业缩量减亏 养殖端出栏增加 猪价偏弱运行 中期供应增加 猪价重心下移 [8] - 交易策略：需求偏弱 期价预计震荡调整 [8] 苹果 - 市场表现：主力合约收7840元/吨 跌幅0.28% 山东烟台栖霞苹果价格平稳 [8] - 基本面：新季早熟苹果开称价涨 果商对晚熟苹果价格预期走强 关注新季苹果摘袋情况 今年产量有分歧 当下时令水果多 苹果消费清淡 盘面矛盾不大 [8] - 交易策略：观望 [8] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡 华北低价现货报价7130元/吨 基差走弱 市场成交一般 海外美金价格持稳 进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端新装置投产和存量检修装置复产使国产供应回升 进口量预计减少 需求端农膜需求淡季尾声 需求环比好转 其他领域需求稳定 [10] - 交易策略：短期供需环比改善 震荡偏弱为主 上方空间受进口窗口压制 中长期供需趋于宽松 建议逢高布局远月合约空单 [10] PVC - 市场表现：v09收4933 跌1.1% [10] - 基本面：PVC高位震荡 现货回调 供应端将增产 社会库存累积 关注减产政策落地情况 [10] - 交易策略：空单逐步离场观望 反弹缺乏驱动 建议观望 [10] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格834美元/吨 折合人民币6834元/吨 PTA华东现货价格4720元/吨 现货基差11元/吨 [10] - 基本面：PX短期供应中等 进口偏低 PTA供应提升 聚酯负荷下降 综合库存高位 产品利润低位 关注减产执行情况 PX供需去库 PTA平衡趋向宽松 [10] - 交易策略：PX多配 PTA短期关注正套机会 中长期供应压力大 可逢高沽空加工费 [10] 橡胶 - 市场表现：周三胶价震荡走强 主力合约RU2509涨0.55% 收于14500元/吨 [10] - 基本面：海外产区降水增多 原料支撑偏强 现货价格重心上移 交投偏淡 青岛地区天胶库存增加 预计本周起去库 [10] - 交易策略：原料支撑仍存 7 - 8月到港量少去库预期 基本面好转 但后续上量预期强 上行空间受限 单边上宽幅震荡思路对待 套利方面RU - NR正套可考虑止盈 [10] 玻璃 - 市场表现：fg09收1070 跌1.1% [10] - 基本面：玻璃期货震荡 现货稳定 供应端日融量同比降 三季度预计复产 库存高位回落 下游深加工企业订单天数和开工率情况一般 估值有亏损 现货价格有地区差异 [10] - 交易策略：基本面偏弱 跟踪减产政策落地情况 建议观望 [10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 华东地区现货价格7060元/吨 基差走强 市场成交一般 海外美金报价持稳 进口窗口关闭 出口窗口打开 [10][11] - 基本面：供给端检修装置复产 新装置开车 供应增加 出口窗口打开 需求端下游需求分化 关注中美关税缓和后下游出口情况 [11] - 交易策略：短期产业链库存去化一般 供应回升 需求环比走弱 预计盘面震荡偏弱 上行空间受进口窗口限制 中长期供需趋于宽松 建议逢高布局远月合约空单 [11] MEG - 市场表现：华东现货价格4400元/吨 现货基差70元/吨 [11] - 基本面：供应端产量处历史高位 进口供应增量明显 库存华东港口库存处历史低位 聚酯负荷下降 综合库存中等 产品利润低位 关注减产执行情况 供需平衡态 [11] - 交易策略：地缘冲突缓解 预计偏弱运行 产业链库存健康 下方支撑强 建议逢高短空 [11] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡 华东地区现货报价7630元/吨 市场交投一般 海外美金价格持稳 进口窗口关闭 [11] - 基本面：供给端纯苯库存短期去化 苯乙烯库存短期累积 需求端下游企业亏损大 成品库存高位 关注中美关税缓和后下游出口情况 [11] - 交易策略：短期预计盘面震荡偏弱 上行空间受进口窗口限制 中长期供应回升 供需趋于宽松 建议逢高布局远月合约空单 [11] 纯碱 - 市场表现：sa09收1208 跌1.4% [11] - 基本面：纯碱回落 现货成交下行 供应端昆山复产 开工率84% 库存高位累积 下游光伏玻璃日融量、库存天数及价格情况不佳 有减产传闻 [11] - 交易策略：基本面偏弱 建议逢高做空 [11]