报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各细分行业情况不同PTA进入累库阶段关注逢低做扩加工费机会MEG偏震荡看待关注仓单变化涤纶短纤加工费预计偏震荡运行天然橡胶与20号胶建议观望 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工小幅提升聚酯负荷进一步下行库存延续累积主流供应商流动性释放基差下行现货加工费大幅走弱PX国内开工持稳海外存部分检修PXN小幅走弱歧化与异构化效益维持美亚芳烃价差持稳 [2] - 后续进入累库阶段斜率取决于聚酯淡季走弱程度但现货加工费已压缩至极低水平边际可能出现供应减量且绝对库存不高关注逢低做扩加工费机会 [2] MEG - 近端国内煤制重启带动开工环比上行沙特装置重启中到港回升下周初港口库存累积周内港口发货尚可下游备货水平回升基差持稳效益比价维持 [9] - 后续伊朗与乙烷供应未出现减量国产开工回升下逐步进入累库阶段现实库存低位而估值同样不低偏震荡看待关注仓单变化 [9] 涤纶短纤 - 近端供应端宁波大发减产开工下行至92.3%产销环比持稳库存基本维持需求端涤纱端开工延续下行库存结构维持原料备货去化而成品库存累积效益维持低水平 [9] - 后续短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量但同样无增量内需偏弱而出口高增下加工费预计偏震荡运行 [9] 天然橡胶与20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳绝对水平不高但没有季节性去化泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶 [9] - 策略为观望 [9] 苯乙烯 - 报告给出了苯乙烯及其相关产品如乙烯、纯苯、PS、ABS等在2025年7月9 - 15日的价格数据及日度变化 [12]