报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花价格走势短期或有反复中长期重心或回落，白糖以震荡行情对待 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花方面，周二ICE美棉涨0.66%报68.57美分/磅，CF509降0.36%报13850元/吨，主力合约持仓降11044手至54.67万手，新疆地区棉花到厂价涨4元/吨至15286元/吨，中国棉花价格指数3128B级涨7元/吨至15302元/吨；美国6月CPI同比涨2.7%符合预期，核心CPI涨幅低于预期，市场预计9月降息且年内两次；国内郑棉期价重心下移，09合约持仓下降但夜盘走强；此前棉价上涨的天气和低库存支撑因素可持续性有限，新棉丰产预期强，需求无好转，基本面缺乏共振驱动，棉价上行驱动不足 [1] - 白糖方面，6月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量4270.6万吨，同比降12.86%，甘蔗ATR为131.53kg/吨，同比降8.65kg/吨，制糖比为53.15%，同比增3.21%，产乙醇19.17亿升，同比降17.43%，产糖量284.5万吨，同比降12.98%；广西制糖集团报价6030 - 6100元/吨，部分下调10元/吨，云南制糖集团报价5810 - 5850元/吨持稳，加工糖厂主流报价区间6200 - 6800元/吨，少数调整30 - 50元/吨；原糖双周制糖比创新高但产量质量同比回落，国内多空交织，上方有进口糖压力，下方有基差及原糖止跌支撑，暂时无方向 [1] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差30元，环比降30元，主力基差1452元，环比增32元，新疆现货15286元/吨，环比涨4元，全国现货15302元/吨，环比涨7元 [2] - 白糖9 - 1合约价差173元，环比降11元，主力基差288元，环比增5元，南宁现货6060元/吨，环比持平，柳州现货6090元/吨，环比降10元 [2] 市场信息 - 7月15日棉花期货仓单9716张，较上日降91张，有效预报223张 [3] - 7月15日国内各地区棉花到厂价：新疆15286元/吨，河南15360元/吨，山东15264元/吨，浙江15537元/吨 [3] - 7月15日纱线综合负荷50.2，较前一日降0.4，纱线综合库存30.2，较前一日涨0.1，短纤布综合负荷48.2，较前一日持平，短纤布综合库存33.8，较前一日涨0.1 [3] - 7月15日白糖现货价格：南宁地区6060元/吨，较前一日持平，柳州地区6090元/吨，较前一日降10元/吨 [3] - 7月15日白糖期货仓单22602张，较前一交易日降114张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][8][9] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目课题，获多个荣誉称号 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究和数据分析，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]