报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜方面，隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，国内现货进口亏损；美国6月CPI和核心CPI同比上涨，通胀小幅回升；中国6月社融、贷款等数据向好；库存方面LME、Comex、SHFE等铜库存有不同程度增加；需求上铜价异动带动下游采购回暖但淡季消费疲软；市场关注美对铜8月1日加征50%关税，后续或增加LME增库和美铜套保压力，国内盘面受反内卷影响，趋势不明朗且关税落地会引发短线高波动 [1] - 铝方面，氧化铝震荡偏弱，沪铝涨跌幅持稳，铝合金震荡偏强；几内亚推行铝土矿指数引发成本扩张担忧，国内反内卷及仓单偏少支撑近月偏强；美新关税将落地引发流动性紧缩预期，铝锭累库不顺畅，难有大幅下跌，铝合金淡季效应浓 [2] - 镍方面，隔夜LME镍和沪镍上涨，LME库存维持，国内SHFE仓单增加；印尼镍矿开采商协会透露产量计划，镍矿内贸价格下跌；不锈钢产业链成本支撑下移，库存高位，新能源产业链需求和排产环比增加，一级镍产量和库存环比增加，短期偏震荡运行，警惕海外政策扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜市场：平水铜价格、废铜价格、下游无氧和低氧铜杆价格等下跌，粗炼TC持平；LME注册+注销库存持平，上期所仓单增加，COMEX库存增加，社会库存增加；LME0 - 3 premium、CIF提单等有变化 [3] - 铅市场：平均价持平，部分升贴水有变动；LME注册+注销库存持平，上期所仓单和库存增加 [3] - 铝市场：无锡、南海报价上涨，现货升水转正；原材料价格大多持平；LME注册+注销库存持平，上期所仓单和总库存增加，社会库存中氧化铝增加 [4] - 镍市场：部分镍产品价格下跌，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌；LME注册+注销库存持平，上期所镍仓单和库存增加，不锈钢仓单减少，社会库存中镍库存增加 [4] - 锌市场：主力结算价下跌，LmeS3持平；市场行情中部分价格下跌，周度TC持平；上期所和社会库存增加，注册仓单增加，活跃合约进口盈亏为0 [5] - 锡市场：主力结算价和LmeS3下跌；市场行情中部分价格下跌，40%和60%锡精矿价格上涨；上期所库存减少，注册仓单增加，活跃合约进口盈亏为0，关税3% [5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [7][9][12] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表 [15][19][20] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表 [22][24][26] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表 [29][31][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表 [42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获多项荣誉 [49] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，在套期保值等方面有研究 [49] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [50]