报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉期价或有上行空间，但新年度供需格局宽松制约上行幅度，09合约走势或好于01，整体呈震荡态势 [2] - 白糖短期以震荡思路对待，关注6月进口数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉涨1.02%，报68.11美分/磅，CF509降0.22%，报13875元/吨，主力合约持仓增2175手至55.77万手；新疆地区棉花到厂价为15282元/吨，涨19元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15295元/吨，涨29元/吨；USDA7月报调增全球棉花产量预期值31.1万吨，2025/26年度全球棉花产量预期值反超消费量预期值，后续产量仍有调增预期；国内本年度棉花种植面积同比增加，新疆地区增幅超8%，天气适宜，丰产概率大；虽商业库存偏低，但国储库存充裕且有增发配额预期 [2] - 白糖美国2025/26榨季食糖总产量预计为919.5万短吨，食糖库存/消费比预估为13.5%；广西制糖集团报价6040 - 6110元/吨，云南制糖集团报价5810 - 5850元/吨，报价持稳，加工糖厂主流报价区间6200 - 6750元/吨，个别上调10元/吨；巴西双周生产低于预期，但糖价仍下行，国内云南和加工糖积极走货，市场对进口糖压力担心不改 [2] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为60，环比降5；主力基差为1420，环比增39；新疆现货价15282元/吨，环比涨19，全国现货价15295元/吨，环比涨29 [3] - 白糖9 - 1合约价差为184，环比增7；主力基差为283，环比降7；南宁现货价6060元/吨，环比持平，柳州现货价6100元/吨，环比持平 [3] 市场信息 - 7月14日棉花期货仓单数量9807张，较上一交易日降43张，有效预报216张 [4] - 7月14日国内各地区棉花到厂价：新疆15282元/吨，河南15340元/吨，山东15244元/吨，浙江15516元/吨 [4] - 7月14日纱线综合负荷为51，较前一日降0.2；纱线综合库存为30.1，较前一日涨0.1；短纤布综合负荷为48.2，较前一日持平；短纤布综合库存为33.7，较前一日涨0.1 [4] - 7月14日白糖现货价格：南宁地区6060元/吨，较前一日持平，柳州地区6100元/吨，较前一日持平 [4] - 7月14日白糖期货仓单数量22716张，较前一交易日降28张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 包含白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，获多项荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]