报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国经济韧性在数据上得以体现，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有；市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [2] - “反内卷”下成材供应或收缩，关注政策文件落地；旧改棚改化预期引发做多资金发力，主流焦化厂对焦炭提涨本周落地，黑色板块大幅拉涨 [3] - 特朗普关税举措升级贸易战，市场避险情绪回升提振金价；美联储 9 月降息预期下降，关注本周 CPI 数据，预计黄金高位震荡 [4] - 原木现货价格偏稳，到港量预计环减，供应中枢下移，供应压力减缓，日均出库量回落，基本面供需双弱，关注原木期货交割对价格的影响 [5] - 天然橡胶国内外产区产量提升，原料价格有下行空间，港口库存高位，基本面疲软难以支撑胶价持续上涨 [6] - 大豆到港量巨量及油厂高压榨使三大油脂库存攀升，供应充裕且需求淡季缺乏自身驱动，但棕榈油因出口走俏、生物柴油预期抬升和国际原油反弹震荡偏强 [7] - 美国关税政策施压油价、PX 持续去库，PTA 供需预期转弱，短期跟随成本波动；原料分化但 MEQ 供需趋弱，盘面上方空间受压制 [8] - 市场供需拉锯明显，北方养殖户出栏降价促销，南方调节供应节奏稳定行情，消费端需求不振制约价格上行，区域价差拉大，预计国内生猪价格小幅波动 [9] 各行业总结 股债 - 数据体现经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有；市场利率盘整，国债窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [2] 黑色 - “反内卷”下成材供应或收缩，关注政策文件；旧改棚改化引发做多，焦炭提涨本周落地，黑色板块拉涨 [3] 黄金 - 特朗普关税升级贸易战，避险情绪提振金价；美联储 9 月降息预期降，关注 CPI 数据，黄金预计高位震荡 [4] 原木 - 现货价格偏稳，到港量环减，供应中枢下移，出库量回落，供需双弱，关注期货交割影响 [5] 橡胶 - 国内外产区产量提升，原料价格下行，港口库存高位，基本面难支撑胶价上涨 [6] 油脂 - 大豆到港和油厂压榨使油脂库存攀升，供应充裕需求淡，缺乏驱动；棕榈油因出口、生物柴油预期和原油反弹震荡偏强 [7] 化工 - 美国关税施压油价、PX 去库，PTA 供需转弱，短期随成本波动；原料分化，MEQ 供需趋弱，盘面空间受限 [8] 生猪 - 市场供需拉锯，北方出栏降价，南方调节供应，消费不振制约价格，区域价差拉大，猪价预计小波动 [9]