报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月合约运价大概率见顶回落，关注船司运价跟随情况及PA联盟是否修正价格 [4] - 10月合约以空配为主，聚焦运价下行斜率，不确定性在于苏伊士运河是否复航 [5] - 12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河复航会带来挑战 [7] - 单边策略主力合约震荡，套利策略为多12空10、空10 [9] 根据相关目录总结 期货价格 - 截至2025 - 07 - 08，集运指数欧线期货所有合约持仓80726.00手，单日成交30740.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1323.90、EC2604合约1160.30、EC2506合约1312.90、EC2508合约1888.50、EC2510合约1350.00、EC2512合约1523.90 [7] 现货价格 - 7月4日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2101.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2089.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4124.00美元/FEU；7月7日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2258.04点，SCFIS（上海 - 美西）1557.77点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付141艘，合计交付运力1112万TEU；截至2025年7月6日，12000 - 16999TEU船舶交付44艘，合计65.8万TEU；17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [8] - 中国 - 欧基港7月份剩余4周周均运力29.41万TEU，8月份月度周均运力30.5万TEU；7月份有5个空班，8月份有2个空班 [3] 供应链 - 也门胡塞武装7日发动联合军事行动，用导弹和无人机打击以色列重要目标，回应以军对也门港口和电站的袭击 [2] - 市场传言的马士基加班船MAERSK FREEPOT/5920TEU运行航线由远东 - 欧洲航线调整为远东 - 南美东航向 [3] 需求及欧洲经济 - 正常来讲，4月和10月是一年中运价最低的两个月，7月上半月市场均价大致3300美元/FEU，预计7月价格顶部在3300美元/FEU附近 [5] - 四季度西方节假日密集，商家提前采购补库，运量维持较高水平，船司会调节供应端使运价处于较高位置 [7]