报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种近期精炼镍现货交投低迷供应过剩，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保，预估区间上沿122000 - 123000，下沿117000 - 118000 [1][2] - 不锈钢品种主力日线在12400形成底背离，上方待突破40日均线压力位，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保，预估区间上沿13000 - 13100，下沿12400 - 12500 [2][3] 市场分析 镍品种 - 2025 - 07 - 03日沪镍主力合约2508开于121280元/吨，收于121790元/吨，较前一交易日收盘变化0.80%，成交量78989手，持仓量71229手，延续震荡上行，日线收小阳线，成交量增加持仓量小幅减少，日线MACD红柱面积扩大速度放缓，短周期回调概率增加，6月23日117000附近底背离，中长线117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价上调450元/吨，主流品牌报价上调，精炼镍盘面偏强震荡但向上力度减弱，现货成交一般，基本面供应过剩格局不改，升贴水有所回落但仍处高位，现货价对盘面下方有支撑力，金川镍升水变化 - 200元/吨至2300元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为 - 450元/吨，前一交易日沪镍仓单量为21065（ - 72.0）吨，LME镍库存为203628（ - 474）吨 [1] 不锈钢品种 - 2025 - 07 - 03日不锈钢主力合约2508开于12640元/吨，收于12710元/吨，全日窄幅震荡，日线收小阳线，成交量减少，持仓量基本持平，日线MACD红柱面积扩大速度放缓，周二、周四高位触及40日均线，上方12700、13100附近有压力位置，6月24日12400附近底背离，中长线12400一线是强支撑位 [2] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平，盘面虽有小幅上涨但现货交投量未见较好回升，市场信心不足，镍铁市场报价下调，卖方报价多在915元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将偏弱运行，无锡市场不锈钢价格为12700元/吨，佛山市场不锈钢价格12700元/吨，304/2B升贴水为95至295元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 - 1.50元/镍点至908.5元/镍点 [2] 策略 镍品种 - 单边：区间操作为主 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [2] 不锈钢品种 - 单边：中性 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3]