报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价再次进入震荡区间，短期基本面坚挺下行空间有限，但新油田项目投产且需求本月达顶峰，9 - 10月炼厂秋检叠加中国补库放缓，原油库存将进入累库周期，中期基本面不乐观 [2] - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨34美分，收于每桶65.45美元，涨幅0.52%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨37美分，收于每桶67.11美元，涨幅0.55%；SC原油主力合约收涨0.20%，报498元/桶 [1] - 特朗普提出的3.3万亿美元“大而美法案”周二在参议院获通过，预计众议院本周投票但不确定能否成功，民调显示49%的美国人反对该法案，29%的人支持，约21%的人不确定想法，经济学家警告该法案对经济提振作用不大且会加剧财政困境 [1] - 德国商业银行经济学家指出，6月欧元区通胀率达欧洲央行2%目标，但未来数月可能下滑，欧洲央行本月晚些时候料暂停行动，秋季可能降息 [1] - 俄罗斯7月从黑海图普斯港出口石油产品计划达103.5万吨，6月预计出口84.6万吨；沙特6月原油出口量环比增45万桶/日至633万桶/日；哈萨克斯坦6月原油产量较5月增长7.5%，达每天188万桶，上半年同比增长13%，达179万桶/日；巴西5月原油产量达367.9万桶/日，同比增长10.9% [1] - 截至6月30日当周，山东独立炼厂原油到港量147.6万吨，环比下跌31.4万吨，跌幅17.54%，去年同期到港量83.5万吨，环比下跌105.6万吨，跌幅55.84%，到港原油以中质原油为主 [1] 投资逻辑 - 油价短期基本面坚挺下行空间有限，但新油田项目投产且需求本月达顶峰，9 - 10月炼厂秋检叠加中国补库放缓，原油库存将进入累库周期，中期基本面不乐观 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]