报告行业投资评级 - 工业硅：看跌；多晶硅：看跌 [4] 报告的核心观点 - 工业硅方面，新疆大厂突发减产刺激盘面反弹，但丰水期大规模减产有损大厂利益，盘面反弹助其套保锁定利润后复产，建议关注反弹沽空机会并注意仓位管理 [3] - 多晶硅方面，政策预期和估值修复刺激盘面反弹，但龙头企业联合减产之前基本面偏空，现货价格仍有下跌预期，建议关注反弹沽空机会和PS2508 - 2509正套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅/多晶硅产业链价格 - 本周工业硅Si2509合约环比+640元/吨至8030元/吨，SMM现货华东通氧553环比+150元/吨至8300元/吨，新疆99环比+100元/吨至7700元/吨；多晶硅PS2508合约环比+2095元/吨至33315元/吨，N型复投料成交价持平于34400元/吨 [9] - 各产品价格环比有不同变化，如有机硅DMC现货均价环比+50元/吨，99硅粉现货均价环比 - 50元/吨等 [10] 工业硅大厂突发减产，光伏再提反内卷 - 工业硅：本周期货大幅反弹，新疆、内蒙、宁夏分别减产25、3、1台，四川增开1台，周产量7.49万吨，环比 - 2.22%，社会库存环比 - 1.7万吨，样本工厂库存环比 - 0.23万吨；大厂生产计划影响大，减产时间不明 [1][11] - 有机硅：本周价格略有反弹，部分基地检修、降负或复工，企业总体开工率70.59%，周产量4.67万吨，环比+0.43%，库存5.02万吨，环比 - 1.38%，预计价格底部震荡 [11][12] - 多晶硅：本周期货主力合约大幅反弹，现货成交低迷，预计7月排产10.7万吨使单月过剩，截至6月26日库存27万吨，环比+0.8万吨，下游压价，价格或继续下跌，关注政策变化 [2][12] - 硅片：本周价格继续下跌，截至6月26日库存20.114GW，环比+1.37GW，预计7月排产下调至52GW左右，若硅料复产成本塌陷，价格难止跌 [13] - 电池片：本周价格继续下跌，6月累库严重，截至6月23日库存16.33GW，环比+0.14GW，预计7月排产下调至50GW左右，减产力度或不足，价格或下探 [13] - 组件：本周价格略有下降，7 - 8月终端需求或走弱，国内新增装机量统计与测算有差异，海外关注补库意愿，7月排产46GW左右，环比 - 8%，价格或继续走低 [14] 投资建议 - 工业硅：关注反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理 [3][15] - 多晶硅：关注反弹沽空机会和PS2508 - 2509正套机会 [3][16] 热点资讯整理 - 2025年1 - 5月太阳能发电新增装机197.85GW，同比+118.7GW，5月新增92.92GW [17] - 《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030年）》印发，到2030年新增光伏装机2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩 [17] - 隆基与印尼公司合作在印尼建1.4GW BC组件工厂，采用HPBC 2.0型N技术 [17] 产业链高频数据跟踪 - 工业硅：涉及中国通氧553、99硅现货价格，全国及新疆、云南、四川等地周度产量，社会库存和样本工厂库存等数据图表 [19][22][25] - 有机硅：涉及中国DMC现货价格、周度利润、工厂库存和周度产量等数据图表 [29][30] - 多晶硅：涉及中国多晶硅现货价格、周度毛利润、工厂周度库存和企业周度产量等数据图表 [33][35] - 硅片：涉及中国硅片现货价格、环节平均净利润、工厂周度库存和企业周度产量等数据图表 [36][38][39] - 电池片：涉及中国电池片现货价格、环节平均净利润、外销厂周度库存和企业月度产量等数据图表 [42][44][47] - 组件：涉及中国组件现货价格、环节平均净利润、工厂库存和企业月度产量等数据图表 [50][53][54]