报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位整理运行，市场供需双弱，需求有韧性，淡季库存未累积，基本面矛盾不明显但预期谨慎 [1] - 铁矿石短期盘面价格震荡，多空因素交织，供应发运有增有减，需求铁水产量增加，库存有升有降 [1] - 焦煤短期盘面震荡偏强，供应部分煤矿复产，下游补库，需求端采购仍谨慎 [1] - 焦炭短期盘面震荡偏强，供应部分焦企限产，需求端钢厂采购意愿和积极性回升 [1] - 锰硅短期以震荡略偏强看待，消息扰动市场情绪，成本支撑增强，但基本面驱动力度不强 [3] - 硅铁短期走势震荡略偏强，消息提振市场情绪，成本支撑预期增强，但基本面驱动有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2510 合约收盘价 2973 元/吨，跌幅 0.1%，持仓增 1.92 万手，现货价平稳，成交回升，本周产量环比升 5.66 万吨，社库降 5.35 万吨，厂库升 3.28 万吨，表需升 0.72 万吨 [1] - 铁矿石：主力合约 i2509 收于 705.5 元/吨，涨幅 0.43%，成交 33 万手，减仓 1.8 万手，港口现货价涨跌互现，全球发运量小幅增加，铁水产量增 0.11 万吨，47 港库存增 46.67 万吨，钢厂库存降 88 万吨 [1] - 焦煤：焦煤 2509 合约收盘价 819.5 元/吨，涨幅 1.86%，持仓量增 40404 手，山西吕梁主焦煤上调 20 元，蒙煤市场偏强，部分煤矿复产，下游补库，需求采购谨慎 [1] - 焦炭：焦炭 2509 合约收盘价 1395.5 元/吨，涨幅 0.58%，持仓量增 24 手，港口现货报价平稳，四轮提降后部分焦企限产，钢厂补货积极性回升 [1] - 锰硅：主力合约报收 5676 元/吨，涨幅 0.96%，持仓降 2966 手，南非锰矿将减量发运，周产量连续 5 周环比回升，需求无明显超预期改善 [3] - 硅铁：主力合约报收 5384 元/吨，涨幅 0.98%，持仓降 4857 手，煤焦价格上涨，成本支撑增强，周产量环比涨近 3%，需求和库存有回升，陕西兰炭小料价格下降 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 10 - 1 月为 -5.0，环比 -3.0；热卷 10 - 1 月为 2.0，环比 3.0 等 [4] - 基差：螺纹 10 合约为 87.0，环比 -7.0；热卷 10 合约为 77.0，环比 -5.0 等 [4] - 现货：螺纹上海 3060.0，环比 -10.0；热卷上海 3180.0，环比 0.0 等 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 68.2，环比 -11.9；卷螺差 130.0，环比 8.0 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格走势 [6][8][10][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][27][29][32][34][35][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [41][42][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [46][47][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [50] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉 [50] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [50] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [51]