报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情有涨有跌，交易策略上关注ECO8盘面贴水现货情景二潜在逻辑，把握边际变化再判断趋势方向，持有12 - 4正套 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1870，前值2088，涨跌幅 - 10.47%；中国出口集装箱指数CCFI现值1342，前值1243，涨跌幅8.00%；SCFI - 美西现值2772，前值4120，涨跌幅 - 32.72%；SCFIS - 美西现值2083，前值2908，涨跌幅 - 28.37%；SCFI - 美东现值5352，前值6745，涨跌幅 - 20.65%；SCFI - 西北欧现值1835，前值1844，涨跌幅 - 0.49%；SCFIS - 西北欧现值1937，前值1697，涨跌幅14.14%；SCFI - 地中海现值3063，前值3190，涨跌幅 - 3.98% [4] 台纪合约情况 - EC2506现值1888.1，前值1883.0，涨跌幅0.27%；EC2508现值1772.0，前值1875.0，涨跌幅 - 5.49%；EC2510现值1304.6，前值1370.0，涨跌幅 - 4.77%；EC2512现值1457.5，前值1530.1，涨跌幅 - 4.74%；EC5602现值1306.6，前值1372.1，涨跌幅 - 4.77%；EC2604现值1151.0，前值1209.8，涨跌幅 - 4.86% [4] 持仓情况 - EC2506持仓现值2776，前值3361，涨跌值(585)；EC2508持仓现值44791，前值47053，涨跌值(2262)；EC2410持仓现值31621，前值31514，涨跌值107；EC2412持仓现值7017，前值未明确，涨跌值361；EC2602持仓现值3369，前值2939，涨跌值430；EC2604持仓现值5101，前值4156，涨跌值未明确 [4] 月差情况 - 10 - 12现值467.4，前值505.0，涨跌值(37.6)；12 - 2现值 - 152.9，前值 - 160.1，涨跌值7.2；12 - 4现值306.5，前值320.3，涨跌值(13.8) [4] 行情综述 - 行情下跌，6月下旬头部航司提涨，本周即期运价走高，预计涨势延续至7月中下旬，物流链压力加剧即期运价上涨推动长协合约订舱率上升，船公司收紧低价合约放舱政策；7月上旬部分航司有排价，马士基二开7月上旬至鹿特丹运价有调整；上周美线运价下行，欧线因旺季规律未跟跌，欧线期货有“抢跑”特征，7 - 8月欧线运价有美线运力溢出冲击、船司控运力稳价、突发因素干扰三种情景 [7] 交易策略 - 当前ECO8盘面已贴水现货，关注情景二潜在逻辑，今年欧线交易易出现循环，建议重视远月合约“容错”空间，参考历史交割数据制定远月正套策略，避免过度依赖短期情绪，核心是先把握边际变化再判断趋势方向，持有12 - 4正套 [8][9]