报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注马士基7月第二周报价情况，7月下半月目前仍有挺价预期，8月合约预期和现实博弈剧烈，上海 - 欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保 [1][5] - 美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落；上海 - 欧基港7、8月有运力数据和空班情况，以色列和伊朗冲突对集装箱运输直接影响相对较小 [2][3] - 6月合约临近交割，预估SCFIS最终交割结算价格介于1890 - 1911点之间，船舶延误预计会对6月30日SCFIS形成拖累 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 06 - 23，集运指数欧线期货所有合约持仓95679.00手，单日成交90549.00手，EC2602合约收盘价格1372.10，EC2604合约收盘价格1209.80，EC2506合约收盘价格1883.00，EC2508合约收盘价格1875.00，EC2510合约收盘价格1370.00，EC2512合约收盘价格1530.10 [6] 现货价格 - 6月20日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格5352.00美元/FEU；6月23日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1937.14点，SCFIS（上海 - 美西）2083.46点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付集装箱船舶128艘，合计交付运力101.8万TEU，截至2025年6月20日，12000 - 16999TEU船舶合计交付38艘，合计57.01万TEU；17000 + TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU [6] - 上海 - 欧基港7月份月度周均运力27.95万TEU，8月份月度周均运力27.13万TEU，7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，PA联盟3个空班 [3] 供应链 - 地缘端伊朗官员表示希望美国为战争“直接”买单，估计战争可能持续长达两年并做好准备；美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落 [2] - 以色列和伊朗冲突或影响霍尔木兹海峡通行，对油运影响大，对集装箱运输直接影响相对较小 [3] 需求及欧洲经济 - 近期中美关税下调，对中国商品关税减免在8月11日结束，中美航线需求快速增加 [2]