报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主；铁矿石预计盘面价格呈现震荡走势；焦煤预计短期盘面震荡运行；焦炭预计短期盘面震荡运行；锰硅预计短期价格仍低位震荡运行为主；硅铁预计短期价格仍震荡运行为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘价格2986元/吨持平，持仓减0.12万手，现货价平稳，全国建材成交量9.01万吨；本周全国螺纹产量环比增4.61万吨至212.18万吨，社库环比降6.44万吨至368.75万吨，厂库环比降0.57万吨至182.32万吨，表需环比回落0.78万吨至219.19万吨；产量止降转增，库存降，表需略降，淡季需求转弱但钢厂转产致产量低，库存降，部分市场缺规格，供需矛盾不明显 [1] - 铁矿石：主力合约i2509价格涨至698元/吨，涨幅0.3%，成交39万手，减仓0.7万手，港口现货价涨；供应端全球发运量降低，需求端高炉开工率增0.41%至83.82%，铁水产量增0.57万吨至242.18万吨，库存端47个港口进口铁矿库存降69.58万吨，全国钢厂进口矿库存增137.56万吨 [1] - 焦煤：2509合约收盘价790.5元/吨不变，持仓量减13631手，长治地区瘦原煤下调20元，蒙煤市场偏弱；供应端部分煤矿停产，下游采购谨慎，厂内原料煤库存累积，需求端焦钢企业谨慎采购，市场存四轮降价预期，钢厂高炉检修增多 [1] - 焦炭：2509合约收盘价1374元/吨，跌幅0.07%，持仓量减1539手，港口现货报价跌；供应端利润不佳，部分地区受环保影响开工下滑，出货不理想，需求端钢材淡季，铁水产量下行，钢厂采购积极性弱 [1] - 锰硅：主力合约报收5584元/吨，环比涨0.25%，持仓降3778手至41.41万手，黑色板块偏强，锰硅期价重心上移；主流钢招定价5650元/吨，较上月下调200元/吨，采购数量11700吨，环比增100吨；供应端内蒙古丰镇某企业新点火热矿炉，但部分企业有增减产动作，周产量处近年同期低位但连续数周环比回升，成本端港口锰矿价格弱稳 [1][3] - 硅铁：主力合约报收5310元/吨，环比涨0.53%，持仓增7100手至22.73万手，黑色板块偏强，硅铁期价重心上移；供应端产量当周值环比回升，本周产量9.79万吨，周环比增2.9%，需求端终端钢材与金属镁需求偏弱，贸易商出货为主，需求无起色，成本端主要原材料价格稳定 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|7.0|-1.0|10合约|104.0|-10.0|上海|3090.0|-10.0| ||| | | | | |北京|3180.0|0.0| ||1 - 5月|0.0|2.0|01合约|111.0|-11.0|广州|3160.0|-20.0| |热卷|10 - 1月|5.0|3.0|10合约|87.0|-11.0|上海|3190.0|-10.0| ||| | | | | |天津|3150.0|-10.0| ||1 - 5月|5.0|-2.0|01合约|92.0|-8.0|广州|3230.0|0.0| |铁矿|9 - 1月|26.0|1.0|09合约|50.8|-1.4|PB粉|708.0|1.0| ||1 - 5月|18.0|0.0|01合约|76.8|-0.4|超特粉|605.0|1.0| |焦炭|9 - 1月|-27.5|0.5|09合约|-89.0|-20.7|日照准一|1150.0|-20.0| ||1 - 5月|-13.0|-1.0|01合约|-116.5|-20.2| | | | |焦煤|9 - 1月|-23.5|1.5|09合约|30.5|0.0|山西中硫主焦|1013.0|0.0| ||1 - 5月|-25.5|-2.5|01合约|7.0|1.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-28.0|4.0|09合约|-104.0|-28.0|宁夏|5380.0|-50.0| ||| | | | | |内蒙|5480.0|0.0| ||1 - 5月|-18.0|8.0|01合约|-132.0|-24.0|广西|5500.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|50.0|16.0|09合约|-110.0|-20.0|宁夏|5100.0|50.0| ||| | | | | |内蒙|5100.0|0.0| ||1 - 5月|-12.0|34.0|01合约|-60.0|-4.0|青海|5100.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|104.3|-3.6|卷螺差|117.0|1.0|焦煤比|1.7|0.00| | |长流程利润|92.2|-11.8|螺矿比|4.3|-0.02|焦矿比|2.0|-0.01| | |短流程利润|-178.3|-46.3|螺焦比|2.2|0.00|双硅差|-274.0|-8.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [5][7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [18][19][20][22][23][24][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [26][27][29][30][33][34][36][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [40][41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [44][46][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [52] - 柳浠：理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号F03132960 [53]