报告行业投资评级 - 对尿素行业的投资评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 尿素下游跟进放缓，盘面小幅回落；国际尿素价格因军事冲突高位运行，出口与外盘价格提振使港口库存呈增加趋势；当前处于传统农需旺季，企业新单成交尚可，订单天数增加；下游工业需求减弱，复合肥、三聚氰胺等行业开工率环比走低；尿素产量高且未来检修计划少，供应端压力大，市场供大于求，厂内库存处于高位 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][8][9] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [17] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [17][20][24] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [23][25][30] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [44][40] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [43][45][49] 市场分析 价格与基差 - 2025 - 06 - 19，尿素主力收盘1780元/吨（-9）；河南小颗粒出厂价1830元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1840元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价1840元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差60元/吨（+19）；河南基差50元/吨（+19）；江苏基差60元/吨（-1）；尿素生产利润310元/吨（+10），出口利润502元/吨（-18） [1] 供应端 - 截至2025 - 06 - 19，企业产能利用率88.89%（0.08%）；样本企业总库存量为113.60万吨（-4.11），港口样本库存量为29.50万吨（+5.00） [1] 需求端 - 截至2025 - 06 - 19，复合肥产能利用率31.82%（-1.99%）；三聚氰胺产能利用率为64.32%（+0.55%）；尿素企业预收订单天数6.29日（+0.58） [1]