报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策呵护期内国债期货涨跌分化，央行开展逆回购稳定市场预期，政策层面偏稳增长，但中美贸易谈判影响市场风险偏好，关税暂停叠加抢出口阶段性支撑内需或延缓后续政策节奏 [1][2] - 回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性，关注基差走廓，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保，债市短期维持震荡偏强格局，破局需政策端明确信号 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI月度环比 -0.20%、同比 -0.10%，PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.30% [8] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模426.16万亿元，环比 +2.16万亿元、变化率 +0.51%；M2同比7.90%，环比 -0.10%、变化率 -1.25%；制造业PMI49.50%，环比 +0.50%、变化率 +1.02% [8] - 经济指标（日度更新）：美元指数98.85，环比 +0.03、变化率 +0.03%；美元兑人民币（离岸）7.1879，环比 +0.007、变化率 +0.10%；SHIBOR 7天1.51，环比 +0.00、变化率 -0.20%；DR007 1.53，环比 +0.00、变化率 +0.26%；R007 1.64，环比 -0.12、变化率 -6.66%；同业存单（AAA）3M 1.61，环比 -0.01、变化率 -0.31%；AA - AAA信用利差（1Y）0.10，环比 +0.02、变化率 -0.31% [8] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量等图表 [12][20][22][27] 三、货币市场资金面概况 - 展示利率走廊、央行公开市场操作、国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [28][29][31][34] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T、2TS - TF、2TF - T、3T - TL、2TS - 3TF + T）等图表 [36][41][42][45] 五、两年期国债期货 - 展示TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [44][47][57] 六、五年期国债期货 - 展示TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [53][56][59] 七、十年期国债期货 - 展示T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [64][66] 八、三十年期国债期货 - 展示TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [71][75][77]