报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油盘面震荡偏强运行，伊以冲突升级使原油价格走势偏强，提振FU、LU单边价格，但局势不明朗，市场或反复波动 [1] - 燃料油基本面整体矛盾有限，存在一定支撑，伊以冲突暂未对基本面造成实质性影响 [1] - 高硫燃料油短期有支撑，夏季临近发电端需求提升，若以色列天然气田生产受损，埃及或采购更多高硫燃料油，若伊朗炼厂和港口受损，亚洲高硫燃料油市场有潜在上行风险 [1] - 低硫燃料油短期供应压力有限，5月国产量处于低位，新加坡5月船燃销量显著增长，需求表现良好，但国内炼厂检修季结束后产量预计回升，市场结构缺乏持续走强驱动 [2] - 高硫和低硫燃料油策略均为震荡偏强，需关注伊以冲突局势发展，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.78%，报3333元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.02%，报3921元/吨 [1] - 伊以冲突升级使原油价格偏强，对FU、LU单边价格形成提振，但局势不明朗，市场或反复波动 [1] - 燃料油基本面整体矛盾有限，存在一定支撑，伊以冲突暂未对基本面造成实质性影响 [1] - 高硫燃料油方面，夏季临近发电端需求提升，若以色列天然气田生产受损，埃及或采购更多高硫燃料油，若伊朗炼厂和港口受损，亚洲高硫燃料油市场有潜在上行风险 [1] - 低硫燃料油方面，短期供应压力有限，5月国产量处于低位，新加坡5月船燃销量显著增长，需求表现良好，但国内炼厂检修季结束后产量预计回升，市场结构缺乏持续走强驱动 [2] 策略 - 高硫：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [3] - 低硫：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]