报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 端午假期后，供需两端均有小幅回升，叠加有色板块整体价格走高，铅价有所回升，预计铅价波动区间在16,200元/吨至17,050元/吨，期权策略为卖出宽跨 [3] 市场成交情况 - 2025-06-17，LME铅现货升水为 -29.76美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降25元/吨至16725元/吨，多地铅现货价有相应变化，铅精废价差等较前一交易日无变化 [1] - 2025-06-17，沪铅主力合约开于16995元/吨，收于16860元/吨，较前一交易日降120元/吨，全天交易日成交29996手，较前一交易日降244手，持仓41457手，较前一交易日降600手，夜盘收于16870元/吨，较昨日午后收盘下降0.32% [1] - 昨日SMM1铅价较上一交易日下跌25元/吨，河南、湖南、江西等地冶炼厂和贸易商有不同报价，日内期铅偏弱震荡，下游随行就市逢低采购，市场成交情况与昨日变化不大 [2] 库存情况 - 2025-06-17，SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期变化0.17万吨，截止6月17日，LME铅库存为287450吨，较上一交易日变化23975 [2]