报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪一般，钢价震荡运行，供需矛盾不大，后期关注中美关税谈判和内需刺激政策 [1] - 铁矿消费进入淡季，矿价震荡运行，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化 [3] - 双焦下游采购谨慎，价格震荡运行，焦煤供需矛盾缓解但仍制约价格反弹 [5][6] - 动力煤港口库存下降，供需格局边际好转，短期坑口平衡，中长期供应宽松 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于2981元/吨，热卷主力合约收于3093元/吨，全国建材成交9.25万吨；螺纹进入消费淡季，产销存回落，缺乏投机需求压制价格；热卷利润优，产销有韧性，出口虽下滑但短期仍处高位 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货价格震荡，进口铁矿主流品种价格小跌，全国主港铁矿成交99.6万吨，环比涨2.36%，远期现货成交147.0万吨，环比涨68.97%；本期全球发运量环比回落，到港量受海漂量影响回落，供给回升，铁水产量见顶回落，消费边际走弱 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 市场分析：昨日双焦期货价格震荡，焦炭2509合约收报1365.0元，涨幅1.00%，焦煤2509合约收报789.5元，涨幅0.70%，进口煤口岸库存有压力，下游采购谨慎 [5] - 逻辑和观点：焦炭供应受利润收窄和环保政策影响产量下滑，提降预期削弱生产积极性，需求端钢材消费淡季铁水产量回落；焦煤部分煤矿停限产，供应减量，需求受铁水产量下降影响，下游刚需采购，供需矛盾缓解但仍制约价格反弹 [6] - 策略：焦煤和焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 市场分析：产地环保检查升级，坑口产量预期收缩，下游刚需采购，价格稳定，中小贸易商采购积极性不高；港口库存下降，现货资源结构性供给偏少，旺季电煤日耗提升预期使市场少看跌情绪，价格持稳；进口煤高卡价格坚挺，低卡价格下跌，3800大卡煤报FOB41.5 - 42美金 [7] - 需求与逻辑：短期坑口煤供需平衡，产区环保趋严，气温回升后供需矛盾有望缓解，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] - 策略：无 [7]