报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各化工品市场表现不一，PVC、烧碱、苯乙烯、尿素预计偏弱震荡或运行，橡胶短期震荡，甲醇、聚烯烃短期内震荡运行，纯碱维持01合约空头推荐 [2][3][5][6][7][9][11][12] 各化工品情况总结 PVC - 6月10日主力09合约收盘4810元/吨（-6），多地市场价有变动，西北电石价格2350元/吨（+100） [2] - 基本面长期需求低迷、供应压力大，库存去化尚可但驱动有限，宏观主导 [2] - 宏观面中美会面和谈缓解担忧，国内政策审慎，关注关税谈判和刺激政策 [2] - 整体弱成本、弱需求等压制，估值偏低、库存中性、驱动偏弱，盘面预计偏弱震荡，关注4850一线压力 [2] 烧碱 - 6月10日主力SH09合约收2324元/吨（+16），山东市场主流价等有相关数据，6月11日山东某氧化铝厂家采购价下调 [3] - 供应端利润尚可、开工高位，6月中上旬集中检修产量下滑，库存中性 [3] - 需求端氧化铝复产预期转弱，魏桥收货量高位价小跌，海外新投产有出口支撑，非铝需求受关税影响，淡季补库放缓 [3] - 6月检修多但非铝采购意愿不足，氧化铝复产不明显，魏桥收货量提升，现货边际走松，中期震荡偏弱运行，09中期高空为主，关注2400一线压力 [3] 苯乙烯 - 6月10日主力合约7346（+135）元/吨，华东等地区现货价格上涨，基差变动 [4][5] - 原油短期反弹中期供需宽松，纯苯进口和国内产量使港口库存累库，苯乙烯短期去库中期累库预期 [5] - 供应端6月复产，下游产能增速高但开工低、库存高，部分进入淡季，终端关税影响出口，内需关注补贴 [5] - 整体估值偏高，供需趋于宽松，建议逢高做空，关注7400一线压力 [5] 橡胶 - 6月10日三大橡胶盘中反弹后回落，产区天气影响新胶上量，需求未明显改善 [6] - 库存方面青岛地区天胶库存环比下降，中国天然橡胶社会库存等有不同变化 [6] - 轮胎企业产能利用率环比下降，月初订单一般、出货慢、成品去库慢 [6] - 泰国和国内原料价格有相关数据，天然橡胶市场价格重心上移，基差和价差走缩 [6] - 预计短期震荡运行，关注宏观面消息和情绪 [6] 尿素 - 2509合约跌1.24%收盘价1678元/吨，现货僵持价格下调，河南市场日均价等有相关数据 [7][8] - 供应端开工负荷率89.18%，日均产量20.56万吨，成本端无烟煤价格承压下行 [8] - 需求端夏收夏种有部分用肥需求未释放，复合肥开工率降低、库存去库，三聚氰胺开工率提升，其他工业需求支撑减弱 [8] - 库存端企业库存和港口库存增加，注册仓单有相关数量 [8] - 整体供大于需格局未变，延续弱势运行，关注库存拐点，09合约参考区间1650 - 1850 [8] 甲醇 - 09合约涨0.26%收盘于2276元/吨，现货市场太仓甲醇价格上调 [9] - 供应端装置产能利用率88.12%，处于历史高位，成本端动力煤价格稳中整理或小跌，煤制甲醇利润受损 [9] - 需求端甲醇制烯烃开工率提升，部分厂逢低补库，后续有装置检修计划，传统需求部分装置重启但整体支撑不足 [9] - 库存端样本企业和港口库存增加 [9] - 整体供应宽松，主力下游需求尚可但有检修计划，传统下游支撑不足，库存恢复，市场利好有限，09合约参考区间2180 - 2300 [9] 聚烯烃 - 6月10日L主力合约收于7106元/吨，PP主力合约收于6941元/吨，现货价格有变动 [10] - 供应端上周PE和PP生产开工率、产量、检修损失量有相关数据，产能六七月密集投放，检修量边际递减 [10][11] - 需求端进入传统淡季，618电商大促或提振包装膜需求，各下游开工率有变动 [11] - 库存端上周PE企业社会库存下降，PP国内库存增加，仓单数量有变动 [11] - 预计盘面短期内震荡运行，L2509参考区间6950 - 7100，PP2509参考区间6850 - 7200 [11] 纯碱 - 现货市场弱势运行，价格下调，盘面贴水收窄 [12] - 供给方面前期检修厂家复产，周产上升，6月检修计划有限预计产量进一步抬升 [12] - 下游浮法玻璃和光伏玻璃市场不佳，观望情绪重，维持刚需采买，碱厂库存累积预计下周继续累积 [12] - 整体现货疲软，盘面上行空间有限，维持01合约空头推荐 [12]