报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计金价维持区间震荡，中长期维持上涨观点不变，建议持续以逢低多配为主；短期预计银价料延续偏强运行，但需谨防冲高回落风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 6月9日较6月6日，伦敦金现跌1.0%至3324.93美元/盎司，伦敦银现涨0.5%至36.30美元/盎司；COMEX黄金跌1.1%至3345.70美元/盎司，COMEX白银涨0.6%至36.51美元/盎司；沪金期货主力合约收跌1.02%至774.72元/克，沪银期货主力合约收涨1.77%至8909元/千克 [3][4] - 6月9日较6月6日，黄金TD - SHFE活跃价差涨 - 4.8%至 - 3.37元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨 - 40.0%至 - 21元/千克；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨 - 18.0%至3.23元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨 - 3.7%至 - 521元/千克；SHFE金银主力比价涨 - 1.7%至86.96，COMEX金银主力比价涨 - 1.7%至91.64；AU2512 - 2508涨 - 5.1%至3.70元/克，AG2512 - 2508涨 - 7.9%至35元/千克 [3] - 6月9日较6月6日，COMEX黄金非商业多头持仓数量涨5.51%，非商业空头持仓数量涨 - 1.38%，非商业净多头头寸持仓数量涨7.88%；COMEX白银非商业多头持仓数量涨11.93%，非商业空头持仓数量涨4.86%，非商业净多头头寸持仓数量涨14.63% [3] - 6月9日较6月6日，黄金ETF - SPDR持仓数量涨 - 0.15%，白银ETF - SLV持仓数量涨0.25% [3] - 6月9日较6月6日，SHFE黄金库存涨0.00%至17847千克，SHFE白银库存涨3.61%至1158326千克；COMEX黄金库存涨 - 0.48%至38117334金衡盎司，COMEX白银库存涨 - 0.17%至494719941金衡盎司 [3] - 6月9日较6月6日，美元指数涨0.01%至99.20，美债10年期收益率涨3.06%至4.04，美元/人民币中间价涨2.50%至7.19，美债2年期收益率涨 - 9.25%至4.51，VIX涨0.46%至16.77，标普500涨1.03%至6000.36，NYMEX原油涨2.40%至64.77 [4] 重要消息 - 美国5月非农就业人口增加13.9万人，创2月以来新低但高于预期；6月失业率4.2%符合预期；6月劳动参与率跌至三个月低点62.4%低于预期；5月平均时薪环比增长0.4%、同比增幅3.9%均超预期 [4] - 中国央行5月末黄金储备报7383万盎司（约2296.37吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第7个月增持黄金 [4] - 特朗普政府在洛杉矶大规模搜捕非法移民引发严重骚乱，特朗普7日绕过州长直接部署2000名国民警卫队 [4] 操作策略 - 短期逻辑：中美经贸磋商机制首次会议举行使市场风险偏好改善，美国5月非农就业报告稳健支持美联储6月不降息，对黄金构成压制；但美国出现暴乱使美元指数偏弱运行，中国央行连续7个月增持黄金，关税政策不确定和美元信用走弱，金价下方有支撑，短期预计金价区间震荡，中长期维持上涨；白银近期多头趋势明显，短期预计银价偏强运行，但需谨防冲高回落 [4] - 中长期逻辑：贸易战背景仍存，美国经济面临风险博弈，美联储年内有降息概率，大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势未变，建议持续逢低多配 [4]