报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇期货盘面震荡，国内供应宽松，进口维持顺挂，下游需求稳定且港口开始累库，短期跟涨但中长期以空头思路对待不追空 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：期货盘面震荡，最终报收 2277（+11/+0.49%）[3] - 现货市场：生产地不同地区报价在 1870 - 2090 元/吨，消费地不同地区报价在 2040 - 2380 元/吨，港口不同地区报价在 2290 - 2380 元/吨 [3] 重要资讯 本周期（20250531 - 20250606）国际甲醇（除中国）产量为 975353 吨，较上周增加 29300 吨，装置产能利用率为 66.86%，较上周提升 2.01%，伊朗 ZPC 重启一条产线，Kimiya 正常运行，南美、东南亚装置略有波动 [4] 逻辑分析 - 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率回落，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格止跌企稳，煤制甲醇利润在 500 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端：国际甲醇装置开工率恢复高位，美金价格稳定，进口维持顺挂，伊朗 zpc 部分重启，非伊开工稳定，外盘开工高位提升，欧美市场分化，中欧价差扩大，东南亚转口窗口关闭，伊朗 6 月已装 22.5 万吨，伊朗招标涨价，美金近期成交较好 [5] - 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO 装置开工率回升，部分 MTO 装置运行情况不同 [5] - 库存方面：进口陆续恢复，需求刚性，进口顺挂，港口库存触底，基差盘整，内地企业库存开始攀升 [5] 交易策略 - 单边：反弹沽空，不追 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [9]