报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素延续弱势，关注库存拐点，供应维持高位，农业和工业需求支撑有限，整体供大于需格局未变，若盘面支撑破位，下方空间或打开，09合约运行区间参考1650 - 1850 [8] - 甲醇利好驱动不足，或转弱运行，整体开工及产量高于往年，进口到港量预计增长，市场供应宽松，主力下游需求尚可但有装置检修计划，传统下游需求支撑不足，内地和港口库存恢复，09合约参考区间2180 - 2350 [9] 根据相关目录分别进行总结 尿素部分 周行情回顾 - 尿素价格大幅回落，6月6日2509合约收盘价1720元/吨，较上周下调53元/吨，降幅2.99%；现货价格先涨后跌，河南市场日均价1818元/吨，较上周下调10元/吨 [14] 基差与价差 - 尿素期货价格弱势运行，主力基差走强，6月6日河南市场主力基差98元/吨，较上周走强43元/吨；9 - 1价格整体走弱，6月6日9 - 1价差51元/吨，较上周缩小19元/吨，价差运行区间为30 - 100元/吨 [18] 重点数据跟踪 - 供应 - 中国尿素开工负荷率89.18%，较上周提升0.31个百分点，气头企业开工负荷率77.69%，较上周提升2.58个百分点，日均产量20.56万吨；下周暂无装置停车或检修计划，部分前期检修装置计划恢复生产或投产，预计现货供应宽松 [21] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 无烟煤价格承压下行，截至6月5日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 950元/吨，较上周同期降30元/吨；煤制尿素毛利率6.88%，气制尿素毛利率 - 4.66%，尿素价格重心下移，煤制尿素因成本下调小幅提升，气制尿素毛利率持续下调 [24] 重点数据跟踪 - 需求 - 主要尿素生产企业平均预收3.9天，企业周度产销率93.9%，农需适量跟进，复合肥开工下调，对尿素采购谨慎，三聚氰胺等下游开工小幅下降，短期产销转弱 [26] 重点数据跟踪 - 农业需求 - 截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%，部分地区夏播有进展；复合肥企业产能运行率37.13%，较上周降低2.96个百分点，库存69.76万吨，较上周减少5.67万吨，夏季备肥扫尾，清库存为主，部分肥企生产调减 [31][35] 重点数据跟踪 - 工业需求 - 三聚氰胺企业开工负荷率63.92%，环比提升1.87个百分点，周度产量3.15万吨，部分检修装置将恢复，预计下周开工负荷率窄幅提升；全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下滑，板材市场需求支撑减弱 [38][39] 重点数据跟踪 - 库存 - 尿素企业库存91.9万吨，较上周增加7.9万吨，持续累库；港口库存20.6万吨，较上周增加0.1万吨；注册仓单6069张，合计尿素12.138万吨，较上周减少872张，合计尿素1.744万吨 [42] 甲醇部分 周行情回顾 - 甲醇价格周初反弹后盘整运行，6月6日09合约收盘价2264元/吨，较上周上调56元/吨；现货市场太仓甲醇价格2310元/吨，较上周上调65元/吨 [47] 重点数据跟踪 - 供应 - 甲醇装置产能利用率88.12%，较上周提升0.93个百分点，整体开工及产量高于往年，市场供应宽松；近期到港量预计7.68万吨，到港量恢复逐步兑现 [51] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 动力煤市场价格稳中整理，或小幅走跌2 - 5元/吨；煤制甲醇周度利润为 - 36.56元/吨，较上周降低21元/吨；天然气制甲醇周度利润为 - 32.5元/吨，较上周增加12元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为190.5元/吨，较上周降低22元/吨 [54] 重点数据跟踪 - 需求 - 甲醇制烯烃行业开工率86.48%，环比提升1.29个百分点，部分装置重启，主力下游需求尚可，后续部分装置有检修计划；传统需求方面，部分醋酸装置将重启，开工率或提升，甲醛、二甲醚、BDO等下游部分工厂存降负和停车操作，需求端利好支撑不足 [57] 重点数据跟踪 - 库存 - 甲醇样本企业库存量37.05万吨，较上周增加1.55万吨；港口库存量58.12万吨，较上周增加5.82万吨，内地和港口库存逐步恢复往期水平 [62]