报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖，支撑煤价反弹，但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，反弹需谨慎对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上周煤焦期货价格迎阶段性触底反弹，但供需面暂无明显改善，现货市场保持弱势，上周钢厂对焦炭价格的第 3 轮调降正式落地，本轮降幅提升至 70 - 75 元/吨，自 5 月中旬至此 3 轮累计下跌 170 - 185 元/吨；焦煤价格同样保持弱稳运行 [2] 供应情况 - 煤矿生产延续小幅下滑趋势，但尚未出现大面积停减产，523 座炼焦煤样本矿山原煤日产 189.9 万吨，环比减少 1.8 万吨，同比下降 7.8 万吨，山西河津、离石、清徐煤矿因安全原因停产，停产时间预计 15 天左右 [2] - 当前煤矿端库存压力尚未减轻，煤矿端原煤库存增至 670.8 万吨，环比增加 29.7 万吨，同比增加 335.7 万吨；精煤库存 480.7 万吨，环比增加 7.7 万吨，同比增加 204 万吨 [2] 需求情况 - 煤焦需求延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至 241.8 万吨，环比上周减少 0.11 万吨，同比去年增加 6.05 万吨 [2] - 钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足 [2]