报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材短期低位整理运行，因产量回落、库存降幅收窄、表需回落、市场转入消费淡季，但中美元首通话或缓和贸易战情绪提升市场风险偏好[1] - 铁矿石短期震荡整理，因供应端发运量增加、需求端铁水产量下降、库存端继续下降，多空交织[1] - 焦煤和焦炭短期震荡运行，焦煤因部分煤矿事故有停限产迹象但下游需求差，焦炭因钢厂提降、采购积极性下滑、部分焦企库存累积、生产亏损、生产积极性减弱且铁水产量回落[1] - 锰硅短期跟随黑色板块波动，因缺乏持续性支撑、终端需求偏弱、供应减量支撑有限[3] - 硅铁短期弱势震荡，因终端需求偏弱、市场情绪待提振、成本支撑不强、低开机未对价格形成明显支撑[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘2959元/吨，较上一交易日跌0.5%，持仓减2.34万手；现货价格跌，全国建材成交量9.95万吨；本周全国螺纹产量环比降7.05万吨、社库环比降8.97万吨、厂库环比降1.6万吨、表需降19.65万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于701元/吨，较前一交易日跌0.5%，成交37万手，增仓0.2万手；港口现货价格涨跌互现；澳洲发运高位回落、巴西发运大增、非主流国家发运低位回升，全球发运量增加；新增2座高炉复产、4座高炉检修，铁水产量降0.11万吨；47个港口进口铁矿库存、钢厂进口矿库存环比降69万吨和64万吨[1] - 焦煤：焦煤2509合约收盘价757元/吨，较上一交易日跌1.43%，持仓量增18987手；山西临汾地区高硫主焦煤下调56 - 70元；蒙煤市场偏弱运行；部分煤矿有停限产迹象，个别煤种提价，部分煤矿库存仍高；焦炭市场看降预期仍存，主流钢厂对焦炭提降第三轮50 - 55元/吨，焦企采购推迟，下游态度差，铁水产量回落[1] - 焦炭：焦炭2509合约收盘价1342元/吨，较上一交易日跌1.86%，持仓量减1157手；港口焦炭现货市场报价下跌；钢厂对焦炭开启第三轮提降，贸易商和钢厂采购积极性下滑，部分焦企库存累积，生产亏损，生产积极性减弱；成材市场震荡，钢厂利润收窄，部分高炉停产检修增多，铁水产量回落，钢厂厂内焦炭库存高位，部分钢厂控货[1] - 锰硅：周四主力合约报收5482元/吨，环比涨0.48%，持仓环比降10920手至47.68万手；6517锰硅市场价5300 - 5500元/吨，较前一日持平；近期跟随黑色整体波动，缺乏持续性支撑，终端需求偏弱，供应减量支撑有限[3] - 硅铁：周四主力合约报收5196元/吨，环比降0.65%，持仓环比降11450手至11万手；各主产区72号硅铁现货汇总价格5130 - 5200元/吨，较前一日持平；终端需求偏弱、市场情绪待提振、成本支撑不强，周产量降至近年同期低位，价格仍跟随黑色整体波动，市场信心需提振[3] 日度数据监测 - 螺纹：10 - 1月合约价差8.0，环比4.0；10合约基差141.0，环比5.0；上海现货3100.0，环比 - 10.0；1 - 5月合约价差 - 1.0，环比 - 5.0；01合约基差149.0，环比9.0；北京现货3140.0，环比0.0；广州现货3200.0，环比0.0[4] - 热卷：10 - 1月合约价差2.0，环比 - 5.0；10合约基差103.0，环比0.0；上海现货3180.0，环比 - 20.0；1 - 5月合约价差3.0，环比1.0；01合约基差105.0，环比 - 5.0；天津现货3170.0，环比 - 10.0；广州现货3280.0，环比 - 20.0[4] - 铁矿：9 - 1月合约价差36.0，环比 - 2.5；09合约基差68.7，环比 - 2.0；PB粉现货727.0，环比 - 5.0；1 - 5月合约价差18.5，环比0.5；01合约基差104.7，环比 - 4.5；超特粉现货616.0，环比 - 3.0[4] - 焦炭：9 - 1月合约价差 - 16.5，环比 - 8.0；09合约基差 - 24.4，环比14.6；日照准一现货1180.0，环比 - 10.0；1 - 5月合约价差 - 4.5，环比2.0；01合约基差 - 40.9，环比6.6[4] - 焦煤：9 - 1月合约价差 - 16.0，环比2.0；09合约基差333.0，环比11.0；山西中硫主焦现货1170.0，环比0.0；1 - 5月合约价差 - 29.5，环比 - 11.0；01合约基差317.0，环比13.0[4] - 锰硅：9 - 1月合约价差 - 32.0，环比8.0；09合约基差 - 82.0，环比20.0；宁夏、内蒙现货5300.0、5400.0，环比0.0；1 - 5月合约价差 - 24.0，环比10.0；01合约基差 - 114.0，环比28.0；广西现货5450.0，环比0.0[4] - 硅铁：9 - 1月合约价差 - 8.0，环比4.0；09合约基差198.0，环比44.0；宁夏、内蒙现货5130.0、5200.0，环比0.0；1 - 5月合约价差 - 30.0，环比 - 14.0；01合约基差190.0，环比48.0；青海现货5200.0，环比0.0[4] - 其他：螺纹盘面利润88.4，环比3.5；长流程利润31.3，环比 - 1.0；短流程利润 - 136.8，环比 - 20.0；卷螺差118.0，环比 - 5.0；螺矿比4.2，环比0.00；焦煤比1.8，环比 - 0.01；焦矿比1.9，环比 - 0.03；螺焦比2.2，环比0.03；双硅差 - 380.0，环比 - 24.00[4] 图表分析 - 展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差及螺纹钢利润的历史数据图表，数据来源为wind和光大期货研究所[6][18][26][40][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941[52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538[52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现分析，期货从业资格号F03132960[53]