报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一，PTA近端检修重启并存，库存拐点后移，可关注近端短纤瓶片减产驱动；MEG近端装置有意外，关注阶段性正套机会；涤纶短纤关注阶段性做扩加工费机会；天然橡胶与20号胶建议观望 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：5月29日至6月5日，原油从64.2涨至65.3，石脑油从570降至557，PX CFR台湾从852降至820，PTA内盘现货从4950降至4845等 [2] - 成交与装置：PTA现货成交日均成交基差2509(+216），嘉通300万吨重启 [2] - 周度观点：近端TA检修重启并存，开工小幅回落，长丝减产落地后聚酯开工下行，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费基本持平；PX海内外检修均有回归，开工回升，PXN与结构延续走强，异构化效益偏低而歧化改善，美亚芳烃价差维持；长丝减产落地，但TA存额外供应减量下库存拐点后移，远月供应在自身效益可观下大概率维持较高水平，但需求预期不确定下库存变化摆动较大，导致当前远月估值上下安全边际有限，可优先关注近端短纤瓶片低效益下的减产可能性带来的驱动 [2] MEG - 价格数据：5月29日至6月5日，东北亚乙烯维持780，MEG外盘价格从525降至516，MEG内盘价格从4483降至4425等 [3] - 成交与装置：MEG现货成交基差对09（+130）附近，扬子34万吨重启，兖矿40万吨降负 [3] - 周度观点：近端国内油制重启而煤制检修，整体开工基本持平，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平小幅回升，基差走强，效益偏高维持；近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会 [3] 涤纶短纤 - 价格数据：5月29日至6月5日，1.4D棉型从6625降至6575，低熔点短纤维持7250等 [3] - 现货与装置：现货价格6489附近，市场基差对07 - 10附近，装置检修无 [3] - 本周观点：近端装置运行平稳，开工维持在93.2%，产销环比维持，库存持稳；需求端涤纱端开工维持，原料备货走平而成品库存环比累积，效益低位震荡；随短纤现货效益进一步压缩而需求端未有明显改善，边际供应出现减量可能性提升，关注阶段性做扩加工费机会 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：5月29日至6月5日，美金泰标从1745降至1680，美金泰混从1710降至1660等 [3] - 价差与利润数据：5月29日至6月5日，混合 - RU主力从50降至 - 55，美金泰标 - NR主力从 - 41升至94等 [3] - 今日观点：主要矛盾为全国显性库存微去，绝对水平不高；泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可；贸易战缓和；策略为观望 [3] 苯乙烯 - 价格数据：5月29日至6月5日，乙烯(CFR东北亚)维持780，纯苯（CFR中国）从730降至722等 [4] - 利润数据：5月29日至6月5日，苯乙烯国产利润维持189，EPS国产利润从130降至385等 [4]