报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤带动黑色系集体上行，但焦煤反弹基本面基础弱，持续性存疑，铁矿石反弹高度有限，不建议追多操作 [3] - 铁矿石需求高位回落但维持相对高位，短期价格保持区间震荡，交投重心倾向交易强现实+弱预期，预计短期仍保持相对强势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 供应方面 - 本期外矿发运环比回升，巴西和非主流发运显著回升，澳洲发往中国量环比回落，6月是外矿发运旺季，主流矿山发运预计平稳回升，供给端支撑力度边际减弱 [3] 需求方面 - 国内需求高位回落但处高位区，铁水连续三周回落，本期241.91（环比 -1.69），短期需求端见顶，钢厂盈利率水平高，预期铁水整体高位回落且下行斜率偏低，高需求支撑价格 [4] 库存方面 - 国内需求水平相对偏高，6月上旬港口库存将保持相对平稳或去化态势，但库存整体处于高位，阶段性去库难提供向上驱动 [4]