报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格在欧佩克后走势震荡偏强，短期基本面稳固有支撑，但中期面临平衡表转为过剩压力，制约反弹空间 [1] - 高硫燃料油市场结构边际转弱，裂解价差回落，夏季中东等地发电端需求提升提供支撑，短期下行压力有限，未来发电终端采购回落市场将面临压力，需裂解价差下跌吸引炼厂端弹性需求 [1] - 低硫燃料油短期供应压力有限，市场结构持稳，但中期面临船燃端需求份额被替代矛盾，不具备持续走强逻辑 [1] - 高硫燃料油投资策略为震荡，低硫燃料油投资策略为震荡，跨品种建议空FU裂解价差（FU - SC或FU - Brent），关注逢高布局机会，跨期、期现、期权无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.34%，报2925元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.92%，报3511元/吨 [1] 策略 - 高硫方面投资策略为震荡 [2] - 低硫方面投资策略为震荡 [2] - 跨品种策略为空FU裂解价差（FU - SC或FU - Brent），FU市场结构短期有支撑，关注逢高布局机会 [2] - 跨期、期现、期权无策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18个图表，涉及价格、月差、成交持仓量等数据，单位有美元/吨、元/吨、手等 [3]