报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种有色金属进行分析，认为电铜价格以7.8w为中枢震荡后续累库或偏慢；铝价伴随去库反弹月间正套可持有；锌价震荡建议逢高做空内外正套择时止盈；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢短期震荡；铅预计下周震荡于16600 - 16900区间；锡短期观望中长期关注高空机会；工业硅中长期底部震荡；碳酸锂短期下游需求弱预计震荡后下跌[1][2][3][6][8][9] 各金属情况总结 铜 - 本周国内小幅累库月差及现货升水下行后成交转暖，卡莫阿矿区地震或影响产量，印尼冶炼厂复产或改善东南亚溢价但影响国内TC，国网下达招标二季度线缆消费有韧性，电铜价格以7.8w为中枢震荡后续累库或偏慢[1] 铝 - 供给小幅增加1 - 4月进口大，5 - 6月需求下滑不明显，库存5 - 7月预计去库平缓，中美贸易谈判积极铝价伴随去库反弹，月间正套在绝对价格下跌时可持有[1] 锌 - 本周锌价震荡，供应端国内TC和进口TC不变五月检修环比略降，需求端内需弹性有限海外需求小幅回暖，国内社会库存累库慢预计六月初加速，LME库存高位下滑，建议逢高做空内外正套择时部分止盈[2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持4月俄镍进口增多，需求端整体偏弱，库存海外镍板小幅累库国内维持，关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[3] 不锈钢 - 供应端4月产量回升5月或减产，需求端刚需为主，成本镍铁、铬铁价格维持，库存锡佛两地小幅累库，短期预计震荡[3] 铅 - 本周铅价震荡下跌，供应侧报废量弱回收商抛货再生冶厂开工不足，需求侧电池出口订单少量下滑总体需求乏力，预计下周震荡于16600 - 16900区间5月供应预计环减[6] 锡 - 本周锡价窄幅震荡，供应端缅甸佤邦复产待谈判国内部分减产海外马来复产，需求端焊锡弹性有限终端增速下滑预期强，短期供需双弱中长期关注高空机会[8] 工业硅 - 本周北方大厂复产四川爬产开工小幅提升，有机硅开工环比上行，库存社会库存略有消化但整体仍高，短期供需双减中长期产能过剩价格底部震荡[9] 碳酸锂 - 本周价格下跌后反弹，期现参考07合约，下游需求弱，总体累库放缓，中长周期价格或震荡偏弱，预计下周震荡后下跌[9]