报告行业投资评级 - 铁矿石：偏空[2] - 煤焦：震荡偏弱[2] - 卷螺：偏弱[2] - 玻璃：震荡[2] - 纯碱：震荡[2] - 上证50股指期货/期权：反弹[2] - 沪深300股指期货/期权：震荡[2] - 中证500股指期货/期权：上行[2] - 中证1000股指期货/期权：上行[4] - 2年期国债：震荡[4] - 5年期国债：震荡[4] - 10年期国债：回落[4] - 黄金：高位震荡[4] - 白银：高位震荡[4] - 纸浆：震荡[6] - 原木：震荡[6] - 豆油：震荡偏弱[6] - 棕油：震荡偏弱[6] - 菜油：震荡偏弱[6] - 豆粕：震荡[6] - 菜粕：震荡[6] - 豆二：震荡[6] - 豆一：震荡偏空[6] - 生猪：震荡[8] - 橡胶：震荡[8] - PX：观望[8] - PTA：观望[9] - MEG：观望[9] - PR：观望[9] - PF：观望[9] 报告的核心观点 - 黑色产业前期政策与情绪驱动的上涨动力减弱，成材需求走弱，原料采购刚需减少，各品种价格面临压力；金融市场受中美经贸磋商、关税政策等因素影响，股指和国债走势各异；贵金属在多因素影响下维持高位震荡；轻工厂品和农产品各品种受自身供需、政策等因素影响，价格呈现震荡或震荡偏弱态势；聚酯相关品种受油价、负荷、供需等因素影响，处于观望状态[2][4][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：前期上涨动力减弱，回归基本面，钢材需求走弱，铁水产量回落，港口库存偏高，建议持有空单[2] - 煤焦：焦煤产量高位，下游补库动力不足，远月09合约走弱，焦炭供应过剩，跟随成材走势[2] - 卷螺：前期上涨动力减弱，钢材供需略增，库存去化或放缓，钢价偏空，关注成本支撑[2] - 玻璃：市场传言冷修减产，产销好转，但基本面无实质性利好，需求难以大幅回升，关注下游需求恢复情况[2] 金融市场 - 股指期货/期权：受中美经贸磋商、关税政策等因素影响，各指数表现不同，建议股指多头持有[2][4] - 国债：市场利率盘整，国债走势窄幅震荡，建议国债多头轻仓持有[4] - 黄金：定价机制转变，上涨逻辑未逆转，利率和关税政策或短期扰动，预计高位震荡，关注PCE数据[4] 轻工厂品 - 纸浆：现货价格涨跌互现，成本支撑减弱，需求淡季，预计价格震荡[6] - 原木：现货价格偏稳，需求改善，到港量减少，供给压力减弱，预计价格震荡[6] - 油脂：国际油价走高提振市场，但马棕油增产、库存累库，美国生物燃料政策不确定，预计震荡偏弱[6] 农产品 - 粕类：美豆新作库存趋紧，国内大豆到港增加，供应宽松，预计豆粕短期震荡[6] - 生猪：供应偏紧，需求季节性回落，成本有支撑，价格或低位反弹[8] - 橡胶：供应短期承压，需求未实质性改善，预计价格震荡[8] 聚酯产业 - PX：油价可能承压观望，PX负荷震荡，价格跟随油价波动[8] - PTA：国际油价窄幅波动，PXN价差修复，TA负荷回升，供需去库，受原料价格影响[9] - MEG：国产负荷回升，港口去库，原料端偏弱，盘面宽幅波动[9] - PR：原料有支撑，加工费低位，下游刚需补货，市场稳中偏强[9] - PF：PX供应偏紧，国际油价下跌、下游订单不足，市场窄幅整理[9]