报告核心观点 - 受周六菜籽反倾销出结果的传闻影响，粕类表现偏强，但传闻未证实且政策变数大，建议谨慎追高 [5] - 国内豆粕预期逐步累库，现货和基差继续回落；美豆产区中北部未来两周降雨偏少，但无异常高温，预期影响有限；巴西贴水近期有所企稳 [5] - 短期预期利多驱动有限，近月盘面和基差仍受供应压力压制，109预期维持区间震荡，持续关注政策和天气变化，后续建议可关注M11和00的做多机会 [5] 供应方面 - 国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，目前买船进度6月92.7%，7月74.4%，8月29.7% [4] - 美豆种植进度偏快，未来两周天气存在转干迹象，内布拉斯加州墒情偏差；阿根廷大豆产区洪水炒作，但预期影响有限 [4] 需求方面 - 从存栏推断，生猪供应在9月前预期稳步增加；禽类存栏维持高位；豆粕性价比明显提高，下游成交放量提货转好 [5] 库存方面 - 截至上周，大豆库存略减，目前居于历年同期高位，豆粕库存增至20.69万吨，目前仍然偏低；饲料企业豆粕库存天数上升，目前仍处于低位 [5]