报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块价格持续阴跌，虽静态供需结构健康但有强烈过剩预期，价格驱动弱，需关注行政性限产及需求转弱对成本和供需格局的影响，保持滚动卖出套保或现货预售思路 [4] - 焦煤焦炭现货价格下跌，期货延续跌势，单边维持高做空思路，但盘面快速下跌后可能反复，前期空单可适当止盈 [5] - 硅铁现货偏紧反弹或延续，锰硅暂无新增减产预期，预计震荡运行，关注河钢招标定价，前期硅铁多单和双硅跨月正套可继续持有 [7] - 铁矿石淡季矛盾逐步积累，发运回升，铁水下滑或使港口库存进入累库阶段，预计震荡运行，暂不考虑限产因素 [8] 各品种情况总结 期货市场 - 远月合约中，RB2601收盘价2998元/吨，跌33元，跌幅1.09%；HC2601收盘价3120元/吨，跌41元，跌幅1.30%；I2601收盘价664元/吨，跌11.5元，跌幅1.70%；J2601收盘价1388元/吨，跌10元，跌幅0.72%；JM2601收盘价815元/吨，跌2.5元，跌幅0.31% [2] - 近月合约（主力合约）中，RB2510收盘价2980元/吨，跌37元，跌幅1.23%；HC2510收盘价3111元/吨，跌42元，跌幅1.33%；I2509收盘价698.5元/吨，跌12.5元，跌幅1.76%；J2509收盘价1364元/吨，跌13元，跌幅0.94%；JM2509收盘价799.5元/吨，跌1元，跌幅0.12% [2] - 跨月价差方面，RB2510 - 2601为 - 18元/吨，跌2元；HC2510 - 2601为 - 9元/吨，跌3元；I2509 - 2601为34.5元/吨，跌0.5元；J2509 - 2601为 - 24元/吨，跌8.5元；JM2509 - 2601为 - 15.5元/吨，跌2元 [2] - 价差/比价/利润方面，卷螺差131元/吨，跌3元；螺矿比4.27，涨0.01；煤焦比1.71，跌0.01；螺纹盘面利润 - 87.73元/吨，跌5.3元；焦化盘面利润300.67元/吨，跌11元 [2] 现货市场 - 上海螺纹3120元/吨，跌20元；天津螺纹3170元/吨，持平；广州螺纹3250元/吨，跌20元；唐山普方坯2900元/吨，跌20元；普氏指数96.45，跌1.2 [2] - 上海热卷3190元/吨，跌30元；杭州热卷3170元/吨，跌50元；广州热卷3240元/吨，跌30元；坯材价差220元/吨，持平；日照港PB粉736元/吨，跌13元 [2] - 青岛港超特粉605元/吨，跌15元；某矿650元/吨，跌15元；甘其毛都炼焦精煤920元/吨，跌20元；青岛港准一级焦（出库）1460元/吨，持平 [2] - 基差方面，HC主力79元/吨，跌3元；RB主力140元/吨，涨4元；I主力53元/吨，持平；J主力240.89元/吨，涨11元；JM主力150.5元/吨，跌20元 [2] 各品种分析 钢材 - 建材成交轻微环增，但价格疲软下跌，市场有强烈过剩预期，价格驱动弱，主动减产意愿不强，兑现减产时间点可能后移，内需建材进入季节性淡季，出口链条板材有潜在走弱风险，需保持滚动卖出套保或现货预售思路 [4] 焦煤焦炭 - 现货端第二轮提降预计很快落地，港口冶金焦炭贸易报价和炼焦煤竞拍多数下跌，蒙煤价格继续下探；期货端黑链指数延续下跌趋势，单边维持高做空思路，但盘面快速下跌后可能反复，前期空单可适当止盈 [5] 铁合金 - 周内锰硅、硅铁大厂减产消息不断，硅铁现货偏紧反弹或延续，锰硅暂无新增减产预期，预计震荡运行，成本有小幅回落预期但空间不大，关注河钢招标定价，前期硅铁多单和双硅跨月正套可继续持有 [7] 铁矿石 - 市场对限产交易更加钝化，发运逐步回升，铁水下滑或使港口库存进入累库阶段，预计震荡运行，暂不考虑限产因素，5月后若钢材基本面转弱，需关注钢厂自发性减产 [8]