报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 5月19 - 23日当周，美欧关税谈判波澜及特朗普言论冲击大类资产价格 全球股市回落、债市上涨、商品震荡运行 国内股市和商品震荡偏弱、债市窄幅震荡 后续需关注美国关税谈判进展 [3][29] 各部分总结 全球大类资产表现 - 股市回落，债市上涨，商品震荡偏强运行，以美元计价债＞商品＞股 [3] - 美股大幅回落，全球主要股票市场走势分化，新兴市场较发达市场抗跌，VIX指数周度收涨 [8] - 10年期美债收益率周度抬升8BP至4.51%，债市周度收涨，全球范围内国债＞信用债＞高收益债 [15] - 非美货币兑美元普遍升值，美元指数周跌幅1.84%，人民币汇率震荡偏强 [16] - 国际金价周度反弹，国际油价震荡偏弱，金银价格因避险情绪升温反弹，主要农产品价格上涨，有色金属价格涨跌互现 [18] 国内大类资产表现 - 股市商品震荡偏弱，债市窄幅震荡，综合来看债＞商品＞股 [3] - A股主要宽基指数普遍回落，两市日均成交额下降，大盘股相对抗跌，医药、汽车等板块涨幅居前，上证综指周跌幅0.57% [20] - 央行公开市场操作净投放12000亿元，资金面宽松，债市周度震荡，企业债＞信用债＞国债 [23] - 国内商品市场小幅回落，贵金属涨幅居前，化工表现不佳 [24] 大类资产价格展望 持续关注美国与其他主要国家及地区的关税谈判进展 [29]