报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以旧换新补贴政策对重卡销量提升有明显促进作用，2025 年政策扩大补贴范围，有望使重卡销量从 90 万辆提升到 100 万辆，增幅 10%左右，对应橡胶需求拉动上限或达 2%左右 [3][51][62] - 目前柴油与天然气价差高，2025 年政策将燃气车纳入补贴，天然气重卡销量有望持续提升 [3][61] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 汽车产业对经济作用大，销量低迷时国家会出台刺激政策，如汽车下乡、贷款优惠、购置税减免、以旧换新补贴等 [9] - 2000 年以来中国汽车销量经历不同阶段，购置税减免政策效果下降后，国家开始叠加使用以旧换新补贴政策 [10][13] 我国重卡汽车以旧换新补贴政策回顾 - 2009 年两次发布相关政策，对特定车型以旧换新补贴，2010 年重卡销量增速从 2.27%升至 37.7%，补贴政策对重卡拉动明显 [14][60] - 2015 年发布政策，对特定重卡补贴 1.8 万元/辆，2016 - 2017 年重卡销量同比增速分别为 29.51%和 56.12%，半挂车和重货车销量增速也较高 [15][61] - 针对营运货车以旧换新补贴政策出台后，对下一年重卡销量提升有促进作用 [3][16][61] - 2019 年至今多个城市出台营运货车以旧换新补贴政策，虽 2019 - 2023 年经济低迷，但重卡总销量仍上升 [25][26] 近两年我国重卡以旧换新补贴政策频频出台 - 2024 年开始出台以旧换新补贴政策，包括国务院、多部门发布的政策，提高补贴标准等，但 2024 年重卡销量未回升，受地产需求和“国三”车情况影响 [36][43][44] - 2025 年政策与 2024 年相比，补贴范围加大、新增补贴条件、增加“国四”报废，天然气重卡销量回升，“国四”重卡保有量回升 [45][47][50] 结论 - 2009 年和 2015 年以旧换新政策对重卡销量拉动明显，政策出台后对下一年重卡销量提升有促进作用 [60][61] - 目前柴油与天然气价差高，2025 年政策将燃气车纳入补贴，天然气重卡销量有望持续提升 [3][61] - 2024 年重卡销量低迷，2025 年加大补贴力度和范围，预计带动 2025 - 2026 年重卡销量回升，但增速不及 2009 年和 2015 年时期 [50][62] - 2025 年政策扩大更新换代范围，预计带来 10 万辆新增量，重卡销量有望从 90 万辆提升到 100 万辆，增幅 10%左右，对应橡胶需求拉动上限或达 2%左右 [3][51][62]