报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆ [1] - 热轧卷板操作评级为★☆☆ [1] - 铁矿操作评级为★☆☆ [1] - 焦炭操作评级为★☆★ [1] - 焦煤操作评级为★☆☆ [1] - 锰硅操作评级为★☆★ [1] - 硅铁操作评级为★☆★ [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种盘面走势整体偏弱或震荡,需求预期偏悲观,价格受库存、终端需求、政策及关税等因素影响 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面惯性下挫,螺纹表需环比回升、产量平稳、库存下降,热卷需求回升、产量回落、库存下降 [1] - 铁水产量回落但仍处高位,供应压力大,下游行业整体偏弱,需求预期偏悲观,盘面走势偏弱且有反复 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡,全球发运改善,国内到港量降至年内均值以下,港口库存去化且低于去年同期 [2] - 终端需求假期后反弹但面临季节性走弱压力,铁水小幅下降,钢厂主动减产意愿不强 [2] - 短期高铁水支撑现实需求,宏观利好已体现,缺少新上涨驱动,预计走势震荡偏弱 [2] 焦炭 - 价格继续下探,焦化首轮提降落地但利润尚存,日产处年内高位,库存小幅下滑,贸易商无采购动作 [3] - 碳元素供应充裕,下游铁水产量见顶,关税影响缓和,短期内或抢出口,后期影响不确定 [3] - 盘面升水幅度压缩,价格受库存和外围情绪影响,预计弱势震荡 [3] 焦煤 - 价格继续下探,煤矿产量仍较高,山西个别煤矿产量下降,停产煤矿增加1个至16个 [4] - 现货竞拍成交市场走弱,成交价格松动,终端库存小幅下降,总库存抬升,产地库存压力大 [4] - 碳元素供应充裕,下游铁水产量见顶,关税影响缓和,短期内或抢出口,后期影响不确定 [4] - 焦煤贴水明显,价格受库存和外围情绪影响,预计弱势震荡 [4] 锰硅 - 价格偏弱震荡,挺价钢招为主,全国锰矿港口库存持续抬升,预计本月底South32澳矿到港约五万吨 [5] - 铁水产量维持高位,硅锰供应下行,整体库存未降,锰矿库存累增,建议反弹做空 [5] - 价格受关税影响,需关注关税动向 [5] 硅铁 - 价格弱势震荡,北方某大型钢厂定价5800元/吨,环比下降150元/吨 [6] - 铁水产量维持高位,出口需求约3万吨,金属镁产量持平,次要需求高位持稳,需求尚可 [6] - 供应下行,市场成交一般,表内库存累增,建议反弹做空,价格受关税影响需关注动向 [6]