报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司盈利水平转正，但2025Q1收入表现仍有压力，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.47/0.62/0.80亿元，同比+358.8%/+31.4%/+30.1% [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业总收入10.9亿元，同比-14.9%；归母净利润0.1亿元，同比+120.2%；24Q4单季营业总收入2.5亿元，同比-25.4%；归母净利润-0.03亿元，同比+91.8%；2025Q1营业收入2.0亿元，同比-32.8%；归母净利润-0.02亿元，同比-111.7% [1] - 2024年国内、国外收入分别为10.0亿元、0.8亿元，同比-16.4%、+9.5%；眼部、颈部、头皮+头部、肩部、腰背部、其他收入分别为1.3亿元、1.3亿元、2.4亿元、3.5亿元、1.1亿元、1.3亿元，同比分别-33.9%、-27.0%、+43.7%、-26.7%、-1.0%、-13.7% [2] - 2024年毛利率同比+1.3pct至60.6%，内销、外销毛利率分别为60.5%、60.7%，同比+1.1pct、+13.7pct；2025Q1毛利率同比-1.5pct至61.2% [3] - 2024年销售/管理/研发/财务费率分别为50.2%/5.9%/5.4%/0.4%，同比分别变动-3.8pct/+1.7pct/+0.8pct/+0.1pct；2025Q1销售/管理/研发/财务费率分别为48.7%/7.3%/6.7%/0.2%，同比变动+0.5pct/+2.5pct/+1.6pct/+0.1pct [3] - 2024年净利率同比+4.9pct至0.9%；2025Q1净利率同比-6.2pct至-0.9% [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.47/0.62/0.80亿元，同比+358.8%/+31.4%/+30.1%，维持“增持”评级 [4] 其他信息 - 报告研究的具体公司所处行业为小家电 [7] - 2025年05月19日收盘价30.70元，总市值2,638.52百万元，总股本85.95百万股，自由流通股占比100.00%，30日日均成交量2.73百万股 [7]