报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品领域多个细分行业进行分析 指出4月中国经济数据同比回落 反映出外部冲击和内需走弱的双重压力 各行业受不同因素影响呈现不同走势 投资者需关注各行业的供需变化 政策动态和市场情绪等因素 并根据不同行业特点采取相应投资策略 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 金价震荡收涨 美国评级被穆迪下调引发避险交易 但美盘时段美债收益率回落使涨幅收窄 美联储官员表态偏鹰派 短期内关注美国谈判进展和俄乌局势 黄金预计有回调空间 投资建议短期金价偏弱运行 注意下跌风险及06合约换月情况 [13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 穆迪下调多家美国大型银行存款评级 美联储官员为降息泼冷水 特朗普表态俄乌立刻谈判但预计难以实现 美元短期走弱 投资建议关注美元短期走弱趋势 [15][16][17] 宏观策略（美国股指期货） - 经济数据持续走弱 短端利率震荡下行 但穆迪下调美国主权信用评级影响未消 十年期美债收益率上升 美联储官员表态谨慎 市场风险偏好回落 美股涨势放缓 投资建议美股仍震荡 接近区间上沿后上涨空间有限 [19][20] 宏观策略（股指期货） - 中国4月经济数据同比回落 反映出外部冲击和内需走弱压力 国家领导人对“十五五”规划编制作指示 商务部回应美国芯片出口管制 投资建议股指均衡配置 [21][24][25] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作 4月中国经济数据多数不及预期 内外部因素致经济数据走弱 供强需弱问题持续 基本面利多债市 投资建议关注逢低布局中线多单策略 [27][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 1至4月国家铁路发送煤炭量可观 动力煤价格延续跌势 5月供需压力下港口胀库 煤价下跌 火电日耗改善但仍处淡季 买盘缺失 供应端压力略有缓解 关注6月需求回升时机 投资建议关注600元一线支撑 [29] 黑色金属（铁矿石） - 1 - 4月粗钢累计增0.4% 铁矿石价格震荡 终端成材需求季节性回落 铁水或小幅下行 矿贸商持货意愿不高 下游刚需采购 基本面压力不大 投资建议回调后正套介入 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚下调6月棕榈油参考价 国内5月到港增加 库存将上升 国际市场受政策扰动 投资建议短期观望 关注美国2026年RVO义务量发布 [32] 农产品（豆粕） - 美豆种植率高于预期 国内进口大豆成本下行 豆粕库存上升 沿海现货报价下跌 成交略增 投资建议期价震荡 关注美豆产区天气 现货基差承压 [33][35] 农产品（白糖） - 全球最大食糖贸易商下调25/26年全球食糖供应过剩预期 云南糖厂收榨 4月我国进口食糖处于偏低水平 5 - 6月进口到港量预计不高 短期国内依赖国产糖 但未来进口增加预期将压制盘面 投资建议郑糖短期震荡 5 - 6月震荡偏弱 [36][39] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉企业理论利润为负 华北玉米落价 淀粉上调 企业亏损缩窄 开机率低位震荡 投资建议观望 关注期货CS - C价差影响因素 [40] 农产品（玉米） - 4月主要进口谷物环比回升但同比大跌 07合约回调 现货价格受库存支撑 新小麦价格或走强 投资建议07合约逢低做多 关注进口拍卖情况 [41][42] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 1 - 4月基础设施投资增长 4月粗钢产量同比持平 房地产开发投资下降 4月经济数据一般 地产投资意愿低迷 基建缺乏亮点 需求季节性淡季临近 市场情绪难扭转 投资建议短期轻仓 现货反弹套保 [43][47] 有色金属（多晶硅） - 中企承建克罗地亚光伏项目开工 硅料企业减产计划不明 龙头企业挺价 二三线企业降价 预计5、6月去库 下游原材料库存下降 部分企业有刚需采购需求 投资建议套利策略 关注PS2506 - PS2507/PS2507 - PS2508回调后正套机会 [49][50] 有色金属（工业硅） - 美国对金属硅发起双反调查 价格下跌后部分小厂减产 四川部分硅厂复产 市场传言新疆大厂复工 需求端无明显起色 投资建议不左侧做多 考虑反弹做空 关注大厂现金流风险 [51][52] 有色金属（铅） - LME0 - 3铅贴水 再生铅新建产能投产 铅锭社库增加 终端需求整体偏弱 海外警惕挤仓风险 价格震荡偏弱 投资建议观望 关注高位内外正套机会 [53][54] 有色金属（锌） - Boliden公司扩建铅锌矿 国内库存录减 锌近强远弱格局不变 关注社库拐点和6月交割风险 投资建议单边中线逢高沽空 套利关注正套和内外正套 [55][56] 有色金属（铜） - 4月中国未锻轧铜及铜材进口量同比增加 出口量大幅增加 金诚信签署铜矿服务协议 美元指数承压支撑铜价 国内基本面转弱预期升温抑制铜价 投资建议单边波段操作 沪铜正套观望 [57][61] 有色金属（碳酸锂） - 万润新能与宁德时代签订供应协议 Kodal预计马里将允许锂精矿出口 储能抢出口驱动盘面企稳但强度不确定 投资建议前期空单持有 关注供应端扰动 [62][64] 有色金属（镍） - 4月中国精炼镍生产商库存去化天数减少 沪镍震荡偏弱 矿端价格抬升 下方受成本支撑 上方有供应压力 投资建议短期区间波段操作 中期关注逢低做多机会 [65][67] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货FOB价格上涨 山东现货价格下跌 交投清淡 上游库存无压 下游化工需求未回升 投资建议PG延续偏弱震荡 [68][71] 能源化工（原油） - 欧盟或提议降低俄罗斯石油限价 油价窄幅波动 供应增长潜力高限制油价上方空间 投资建议油价短期震荡 [72][73] 能源化工（PX） - PX价格小幅上涨 供应收紧 装置有变动 产业链终端需求走强 投资建议短期震荡偏强 [74][76] 能源化工（PTA） - PTA现货基差走强后松动 期货震荡收跌 需求端开工回升 供应端开工率受检修影响偏低 投资建议短期反弹 但上方空间不宜乐观 [77][79] 能源化工（苯乙烯） - 苯乙烯华东主港库存减少 盘面午后走强 上周多重利好使盘面反弹 目前价格对预期计价充分 转入平台期 投资建议关注华东5下纸货资金行为和现实端数据验证 [80][82] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存和社会库存下降 需求好转 产能利用率上升 投资建议沥青期价震荡上行 [83][84] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场价格稳中有涨 供应增量 氧化铝接货积极 非铝下游按需采购 投资建议几内亚铝土矿扰动对烧碱行情影响有限 [85][87] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格走势各异 主力合约价格区间偏强 投资建议盘面震荡 [88][90] 能源化工（PVC） - PVC粉市场现货价格窄幅整理 期货区间震荡 下游采购积极性低 投资建议盘面震荡 [91] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价稳定 价格收跌 原料成本下跌 供应压力增加 加工费低位波动 投资建议关注供应端变化 [92][93] 能源化工（纯碱） - 国内纯碱厂家总库存下降 期价下跌受新产能投放影响 现货市场趋稳 供应低位调整 下游需求不温不火 投资建议短期检修有支撑 中期逢高沽空 [94] 能源化工（浮法玻璃） - 湖北浮法玻璃价格持平 期价震荡 各地区市场表现不同 投资建议玻璃期价低位运行 关注地产政策变量 [95] 航运指数（集装箱运价） - 宁波舟山港将新建集装箱泊位 MSK未宣涨 若宣涨幅度一致 盘面短期或冲高后承压 若平开或挺价不及预期 盘面下行空间打开 投资建议关注MSK开仓价位及市场兑现压力 [96][97]