报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 中美贸易谈判超预期使有色板块集体走强，但各有色金属受宏观、供需等因素影响表现不一 铜价短期偏弱运行 锌价长空逻辑不变 镍价宽幅震荡 工业硅价格偏弱震荡 多晶硅价格预计下跌 碳酸锂价格短期内偏弱 [1][8][89][207][299][302][370] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值101.0 日涨跌幅0.16% 周涨跌幅0.56% 年涨跌幅 -6.91% [6] - 汇率CNH现值7.2037 日涨跌幅 -0.13% 周涨跌幅 -0.59% 年涨跌幅 -1.30% [6] - 沪铜现值78140元/吨 日涨跌幅0.35% 周涨跌幅0.89% 年涨跌幅5.92% [6] - 工业硅现值8145元/吨 日涨跌幅 -3.15% 周涨跌幅 -0.73% 年涨跌幅 -25.85% [6] - 碳酸锂现值61800元/吨 日涨跌幅 -3.62% 周涨跌幅 -1.94% 年涨跌幅 -19.84% [6] 铜（CU） - 宏观因素利空 中美贸易利好消化 中国社融信贷待改善 美国CPI下滑 消费者信心指数走低等影响市场风险偏好 [9] - 原料端利多 铜矿现货加工费回升 港口库存下降 铜矿延续偏紧格局 [9] - 冶炼端中性 采用现货和长协铜矿的冶炼厂均亏损 [9] - 需求端中性 4月铜材开工率回升 但近期下游需求走弱 [9] - 投资观点震荡偏空 短期铜价偏弱运行 交易策略为短期偏空对待 [9] 锌（ZN） - 宏观因素中性 中美关税调整 美国经济数据及中国社融数据影响市场 [89] - 原料端偏空 国产加工费持平 进口上调 港口库存累增 [89] - 冶炼端偏空 5月部分炼厂检修 但总体供应或有增量 [89] - 需求端偏空 节后开工修复 但淡季下游需求悲观 [89] - 投资观点看空 基本面转弱 关注库存累增持续性 交易策略为单边做空 [89] 镍（NI） - 宏观因素中性 中国社融数据及中美会谈影响情绪 美国经济数据使市场担忧反复 [207] - 原料端偏多 镍矿价格坚挺 港口库存增加 纯镍产量高位 镍铁价格反弹 [207] - 冶炼端中性 纯镍产量增加 硫酸镍产量下降 中长期印尼产能将释放 [207] - 需求端中性偏空 不锈钢库存去化 成交稍有回暖 新能源需求向好但镍盐供应趋紧 [207] - 投资观点宽幅震荡 关注电积镍成本变化 交易策略为短线区间为主 [207] 工业硅（SI） 多晶硅（PS） 工业硅 - 供给端偏多 全国周产下降 主产区产量有增有减 [299] - 需求端中性 多晶硅产量下降 有机硅产量增加 铝合金需求维稳 [299] - 库存端偏多 显性库存、行业库存和仓单库存均去库 [299] - 成本利润偏空 全国平均单吨成本下降 毛利修复 [299] - 投资观点震荡 短期内硅价偏弱震荡 交易策略为单边震荡 卖看涨和看跌期权 [299] 多晶硅 - 供给端中性 全国周产下降 主产区产量有变化 预计后续产量低位运行 [302] - 需求端偏空 硅片产量下降 抢装潮尾声排产减少 [302] - 库存端偏空 工厂库存累库 注册仓单增加 挤仓风险下降 [302] - 成本利润中性 全国平均单吨成本持平 主产区毛利下降 [302] - 投资观点看空 主力合约回归偏空逻辑 预计价格下跌 交易策略为07合约逢高试空 [302] 碳酸锂（LC） - 供给端偏空 全国周产下降 4月产量环比降同比增 5月排产环比增 [370] - 进口端偏空 3月进口量环比大增同比降 智利对中国出口量环比增同比增 [370] - 需求端中性 磷酸铁锂和三元材料产量有变化 新能源车产销向好 [370] - 库存端中性 社会库存基本持稳 锂盐厂库存增加 下游环节库存去库 [370] - 成本利润偏空 外购矿石提锂成本下降 利润增加 [370] - 投资观点偏空 短期内价格偏弱 交易策略为持有空单 [370]