国内经济与政策 - 4月中国社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，显著低于季节性均值[1][7] - 4月M2增速回升至8.0%（3月7.0%），M1增速1.5%（3月1.6%），M2-M1剪刀差扩大至6.5%[6] - 政府债驱动社融扩张，4月国债净融资2657亿元，地方债净融资5281亿元，新增专项债进度升至27.1%[7] - 央行5月实施10个基点降息和50个基点降准，释放宽松信号[6][9] 海外经济与市场 - 美国4月CPI同比2.3%，PPI同比2.4%，零售销售环比0.1%，财政预算盈余2584亿美元（同比+23%）[1] - 特朗普获卡塔尔1.2万亿美元经济承诺，沙特承诺向美投资6000亿美元[1] - 美联储重新评估利率框架，鲍威尔提及政策调整[1] 市场策略与风险 - 中美关税战暂缓，512联合声明取消/暂停部分4月2日以来的关税措施[1][2] - 国内策略建议做陡收益率曲线（+2×TS2506-1×T2506），全球配置建议买入美债（+TU）[2] - 风险因素包括地缘冲突、欧美债务风险及日元升值[3]